●李 峻
據(jù)彭博社報道，由于國際油價近期回升，在每桶40美元左右，以及美國大陸資源、EOG資源和Parsley能源等頁巖油氣公司紛紛表示將重啟已關(guān)閉的油井，頁巖油氣產(chǎn)業(yè)似乎顯示出迅速復蘇的跡象。然而，行業(yè)分析人士描繪的美國頁巖油氣產(chǎn)業(yè)前景則黯淡得多，油井重啟將不會給美國頁巖油氣產(chǎn)業(yè)帶來新增長。美國頁巖油氣產(chǎn)業(yè)已越來越難從華爾街獲得所需資金。在新冠肺炎疫情暴發(fā)前，投資者就已要求頁巖油氣企業(yè)支出不要超過收入?，F(xiàn)在，這已成為未來產(chǎn)業(yè)增長的主要障礙。
“頁巖油氣產(chǎn)業(yè)沒什么賺錢的機會”
根據(jù)彭博社日前調(diào)查的5家主要預測機構(gòu)的平均值，未來18個月，美國原油日產(chǎn)量仍將比2月的峰值低16%，至少到2023年才可能再次接近1300萬桶的創(chuàng)紀錄水平。數(shù)據(jù)和研究公司Enverus的戰(zhàn)略分析副總裁伯納黛特·約翰遜表示，“頁巖油氣產(chǎn)業(yè)不會有什么賺錢的機會。以紐約目前的油價，今后很少有新井投產(chǎn)”。
即便如此，“歐佩克+”也不應該放松警惕。使美國成為世界第一大油氣生產(chǎn)國的頁巖油氣革命仍有顛覆性的潛力。預測人士表示，如果原油期貨價格繼續(xù)攀升，并在較長一段時間內(nèi)穩(wěn)定在每桶55~65美元，頁巖油產(chǎn)量反彈速度可能超過預期。
過去11年，頁巖油氣生產(chǎn)商大肆利用從華爾街借來的錢和股權(quán)，迄今已燒掉3400億美元，留給投資者的資金已所剩無幾。最終的結(jié)果是，按企業(yè)市值計算，能源股在標普500指數(shù)中的權(quán)重今年已跌至不足3%。
3月，油價開始下跌時，頁巖油氣生產(chǎn)商迅速削減了從鉆機到工人的一切開支。由于生產(chǎn)商找不到買家，每日有175萬桶頁巖油產(chǎn)量被關(guān)閉。6月，美國頁巖油氣產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)復蘇跡象，但這可能是短暫的。
5月以來，美國西得克薩斯輕質(zhì)原油（WTI）價格已漲至每桶40美元，使得一些負債較多的頁巖油氣公司松了一口氣，并促使他們重啟之前關(guān)閉的油井。這是成本最低、最易恢復的供應。
美國原油情報機構(gòu)Genscape負責上游分析的總經(jīng)理蘭德爾·科勒姆稱，“近期，美國頁巖油產(chǎn)量已增至1080萬桶/日，與停產(chǎn)后產(chǎn)量觸底時相比，增長了7%。二疊紀盆地、巴肯頁巖區(qū)的頁巖油氣產(chǎn)量恢復尤其強勁”。
“贏回華爾街的信任還需要時間”
能源咨詢公司埃信華邁和Enverus認為，雖然這可能在幾個月內(nèi)穩(wěn)定美國的油氣產(chǎn)量，但不足以阻止產(chǎn)量今年晚些時候進一步下滑。因為頁巖油氣產(chǎn)量過去十年的爆炸式增長伴隨著一個重大障礙，即產(chǎn)量的大幅下降率。
進行水力壓裂作業(yè)的井初始產(chǎn)量很高，但第一年產(chǎn)量就下降60%，這意味著，必須鉆更多新井來解決產(chǎn)量下降的問題。Enverus數(shù)據(jù)顯示，如果不鉆新井，美國石油產(chǎn)量一年內(nèi)將下降35%，降幅約是全球石油行業(yè)的7倍。
從生產(chǎn)商的支出計劃可以看到他們負面前景的證據(jù)，今年支出計劃減少近一半。美國目前在用鉆機只有189部，比3月下降72%，是2009年以來的最低水平。
即使油價在每桶40美元的水平，新井前景也不樂觀。雖然二疊紀盆地大部分區(qū)塊成本甚至低于這一水平，但美國大部分頁巖區(qū)的成本卻高于這一水平。美國多數(shù)頁巖油氣生產(chǎn)商如今正忙于節(jié)省資金以償還債務。
當然，最大的未知數(shù)還是油價。埃信華邁表示，如果油價升至每桶50美元，生產(chǎn)商可能受到鼓勵，增加鉆機，并鉆新井，到那時，產(chǎn)量可能迅速增長。但即便是最看好行情的挪威能源咨詢公司Rystad也認為，美國原油產(chǎn)量2023年前不會回到2月的峰值。
最大的問題是，頁巖油氣生產(chǎn)商如何贏回華爾街的信任。埃信華邁分析師拉烏·勒布朗說，“美國頁巖油氣生產(chǎn)商有火力再次增產(chǎn)，但他們沒有資金，而要贏回華爾街提供資金的信任，還需要時間”。
