作為新能源汽車目前最佳的動力選擇，鋰電池市場需求隨車輛上線速度而增長。2020年下半年以來政策的支持推動下游需求上升，以及因疫情導(dǎo)致的產(chǎn)業(yè)鏈影響，傳導(dǎo)至鋰電池上游材料市場，鋰礦進入新的價格周期。
A股上市公司中，贛鋒鋰業(yè)和天齊鋰業(yè)是該領(lǐng)域的龍頭。贛鋒鋰業(yè)自認為是鋰系列產(chǎn)品供應(yīng)最齊全的制造商，而天齊鋰業(yè)則聲稱其業(yè)務(wù)涵蓋鋰產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)鍵階段。4月29日，兩家公司同時公布了2021年第一季度業(yè)績報告，凈利潤均實現(xiàn)大幅增長，但兩家公司處在兩重天。
營收基本盤：增長VS下降
贛鋒鋰業(yè)第一季度營收約為16.07億元，同比增長48.94%。這是其歷史最高的第一季度營收。該公司曾披露該季度產(chǎn)品量價齊漲。券商民生證券研報指出，2021年第一季度電池級碳酸鋰由年初的5.3萬元左右上漲至8.7萬元左右。
目前，贛鋒鋰業(yè)持股鋰礦資源主要是澳大利亞的MountMarion、Pilgangoora以及愛爾蘭的Avalonia；鹵水資源主要為阿根廷的Mariana、Cauchari-Olaroz；墨西哥的Sonora鋰黏土礦。不過，海外尚未大規(guī)模貢獻營收。國內(nèi)則在第一季度又拿下伊犁鴻大全部股份，后者憑借持股間接擁有青海省柴達木一里坪鋰鹽湖項目的權(quán)益。
與此同時，贛鋒鋰業(yè)披露三項日常經(jīng)營重大合同，分別是德國寶馬的鋰化工產(chǎn)品合同、特斯拉的電池級氫氧化鋰產(chǎn)品合同，以及LG化學(xué)的氫氧化鋰和碳酸鋰等產(chǎn)品。三項合同均在信用期內(nèi)，因涉及保密條款，贛鋒鋰業(yè)并未披露具體銷售收入。
贛鋒鋰業(yè)收入的增長還體現(xiàn)在了應(yīng)交增值稅的增加，這也導(dǎo)致贛鋒鋰業(yè)的應(yīng)交稅費同比增長47.25%，比2020年第一季度多了6217.8萬元。稅金及附加同比增長了152.07%。
反觀天齊鋰業(yè)，第一季度營收約為9.04億，同比下降6.63%。該公司解釋稱，主要系本期鋰礦銷量及單價均較上期同期下降所致。天齊鋰業(yè)還在同日披露了2020年年報，年報提及雖然鋰化工品從第四季度有所反彈，但該公司的銷售均價和銷量均有一定程度下降。
天齊鋰業(yè)在四川射洪、江蘇張家港、重慶銅梁及澳洲奎納納均設(shè)有鋰化合物生產(chǎn)基地，同時以西澳大利亞格林布什礦山作為主要原料來源地，以西藏甘孜州的礦產(chǎn)資源作為戰(zhàn)略儲備。不過，天齊鋰業(yè)兩筆巨資收購，讓其面臨資金緊張的局面，并且其在海外與總承包商的官司仍在持續(xù)。
凈利潤背后：投資收益決定增減
從另一項財務(wù)指標(biāo)來看，贛鋒鋰業(yè)錄得第一季度歸母凈利潤同比增長6046.30%，達4.76億元；扣非后歸母凈利潤同比增長308.74%，約為2.94億元。大量的非經(jīng)常性損益主要來自于兩個項目：一個是相對固定的計入當(dāng)期損益的政府補助，第一季度為0.10億，2020年同期為0.09億；然而因投資有道，除有效套期保值業(yè)務(wù)外，投資收益從0.48億增長至1.74億。
新京報貝殼財經(jīng)曾報道，支撐起贛鋒鋰業(yè)歸母凈利潤增長的原因是公允價值變動收益，在這背后則是因為持有Pilbara的股票，贛鋒鋰業(yè)是該公司的單一第一大股東。這一因素也影響了該公司第一季度的業(yè)績，由于Pilbara股價上升以及新增項目投資，該公司其他非流動金融資產(chǎn)同比增長41.42%。
天齊鋰業(yè)第一季度雖然仍處于虧損，但其正在扭轉(zhuǎn)虧損的幅度。歸母凈利潤由2020年的-5.00億元縮減至-2.48億元；扣非后歸母凈利潤由-6.47億元縮減至-1.59億元。天齊鋰業(yè)獲得的記入當(dāng)期損益的政府補助約為854.66萬元，但其投資收益為負，約為-1.27億元。該公司解釋稱，主要是本年領(lǐng)式期權(quán)業(yè)務(wù)與套期保值業(yè)務(wù)公允價值變動所致。
天齊鋰業(yè)年報進一步揭示了這些變化稱，受其重要的聯(lián)營公司SQM（智利化工礦業(yè)公司）股票價格、Libor利率波動等因素影響，2020年度天齊鋰業(yè)持有的SQM的2.1%B股領(lǐng)式期權(quán)業(yè)務(wù)與套期保值業(yè)務(wù)產(chǎn)生的公允價值變動收益較2019年度下降約8.9億元人民幣。第一季度業(yè)績報告中并未對這一影響的進展進行更多的披露，只是宣稱確認的SQM投資收益較上期減少。
2018年天齊鋰業(yè)成功收購SQM股權(quán)，成為其第二大股東。2020年12月，SQM啟動增資擴股籌資程序，擬發(fā)行2240萬股B類股份已獲得11億美元增資，為其接下來四年擴大業(yè)務(wù)的計劃提供部分資金。天齊鋰業(yè)投票贊成了增資擴股，同時放棄了享有的優(yōu)先認購權(quán)，持股比例下降至23.84%。
不過，券商興業(yè)證券認為，天齊鋰業(yè)的利潤拐點在第二季度。
股東池：股東數(shù)均增長，機構(gòu)輪替
行業(yè)熱度，讓兩家公司也成為A股市場炙手可熱的標(biāo)的。A股和港股同時上市的贛鋒鋰業(yè)，第一季度A股普通股股東數(shù)由2020年的約14.99萬戶增長至15.80萬戶，港股普通股股東總數(shù)由25戶變?yōu)?6戶；天齊鋰業(yè)由約17.99萬戶增長至22.16萬戶。
從第一季度業(yè)績報告披露的前十名股東來看，兩家公司都被基金看好，股東變化也都集中在這類機構(gòu)上。
贛鋒鋰業(yè)前四大股東雖然持股比例有所變動，但地位穩(wěn)固。工商銀行的中歐時代先鋒股票型發(fā)起式證券投資基金持股數(shù)量有所增長，持股比例增加了千分之一。不過，中國銀行旗下基金和社?；鹑〈嗽瓉淼慕ㄔO(shè)銀行、工商銀行和農(nóng)業(yè)銀行旗下的基金。
天齊鋰業(yè)方面，第一大股東天齊集團持股比例由28.97%提高到了36.04%，該公司實際控制人的配偶、一致行動人張靜的持股比例保持不變?nèi)詾榈诙蠊蓶|。但香港中央結(jié)算有限公司取代了中國證券金融股份有限公司成為第三大股東，后者持股比例未變。除此之外，社?；?，中國銀行、建設(shè)銀行以及招商銀行旗下的基金取代郵政儲蓄銀行、交通銀行和浦發(fā)銀行旗下基金進入榜單。
4月29日收盤時，贛鋒鋰業(yè)當(dāng)日漲幅為3.98%，最高漲幅一度超過6%，市值鎖定在1397.69億元；天齊鋰業(yè)當(dāng)日漲幅為8.60%，盤中一度漲停，最終市值為699.41億元。
一個資本動作頻頻，一個麻煩不斷
第一季度，贛鋒鋰業(yè)資本動作頻頻，包括提前贖回可轉(zhuǎn)債、認購增持股票、發(fā)行新股，以及對子公司增資。
其中，贛鋒鋰業(yè)全資子公司上海贛鋒以不超過2400萬英鎊認購了其在墨西哥項目合作伙伴Bacanora新增股票，完成后其持股比例將達到近三成。其與Bacanora共同持有的Sonora項目是全球最大的力資源項目之一，鋰黏土的優(yōu)勢是兼具礦石提鋰和鹽湖提鋰的優(yōu)點，即快速又成本低，項目仍在建設(shè)中。
此外，4月，贛鋒鋰業(yè)與科信技術(shù)簽訂《中長期（2021-2025年）戰(zhàn)略合作協(xié)議》，雙方將在新能源電池、通信基站儲能、數(shù)據(jù)中心儲能及電池回收等資源再生項目進行全面合作和資源共享，實現(xiàn)互利共贏。
對于包含第二季度的前六個月經(jīng)營業(yè)績，贛鋒鋰業(yè)預(yù)測歸母凈利潤將同比增長411.23%至666.85%。其背后的原因是鋰鹽產(chǎn)品銷售量價齊升，以及鋰電池產(chǎn)品逐步放量。
天齊鋰業(yè)的第一季度則麻煩不斷。1月15日，天齊鋰業(yè)披露定增預(yù)案，并與控股股東天齊集團簽署了附屬條件生效的股份認購合同，然而，一天后，該公司就收到了中小板公司管理部的關(guān)注函要求解釋是否涉及內(nèi)幕交易。又一天后，17日召開董事會后，該公司宣布終止定增事項。159億募資計劃擱淺。
不過，其全資子公司增資擴股引入戰(zhàn)略投資者的議案在董事會上通過。澳大利亞上市公司IGO參與其中。這筆14億美元的交易將為天齊鋰業(yè)的運營資金和償還貸款紓困，不過代價是出讓了子公司的股權(quán)和董事任免。第一季度報告披露，股權(quán)融資已完成，資產(chǎn)出售協(xié)議已經(jīng)簽署。
另有兩起官司懸在天齊鋰業(yè)頭上。其一，全資子公司TLK與澳洲奎納納建設(shè)氫氧化鋰項目的總承包商MSP的官司仍在持續(xù)。根據(jù)法院的判決，TLK已于4月9日支付3888.15萬澳元到法院托管賬戶。
其二，里昂證券向成都市中級人民法院提起訴訟，要求天齊鑫隆支付其為天齊鋰業(yè)收購SQM股權(quán)提供咨詢服務(wù)的合同服務(wù)費、損失，約475.12萬美元，并要求天齊鋰業(yè)承擔(dān)連帶清償責(zé)任。該案將于5月24日開庭審理。截至目前，天齊鋰業(yè)已向法院提供了貨幣資金32.8萬元和公司持有的成都天齊100%股權(quán)、射洪天齊100%股權(quán)用作訴訟保全。
新京報貝殼財經(jīng)記者 梁辰 編輯 李薇佳 校對 柳寶慶
