報道還披露了東方電氣的風(fēng)電業(yè)務(wù)下滑的原因是自主研發(fā)的技術(shù)方案不過關(guān)，多家配套商正在醞釀促使東方電氣提貨付款。此消息一出，東方電氣當(dāng)日總市值蒸發(fā)近36億元。
面對質(zhì)疑，東方電氣6月28日晚間發(fā)布澄清公告稱，公司在2011年報中已對風(fēng)電業(yè)務(wù)發(fā)展做出展望：“盡管風(fēng)電產(chǎn)業(yè)市場競爭日趨加劇，風(fēng)電需求仍將在調(diào)整中保持一定的增長”，目前仍然保持上述觀點。另外，東方電氣風(fēng)電產(chǎn)品結(jié)構(gòu)日趨完善，產(chǎn)品技術(shù)得到用戶廣泛認(rèn)可，產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定。
東方電氣進(jìn)一步指出，公司風(fēng)電產(chǎn)品生產(chǎn)經(jīng)營正常，2012年一季度，風(fēng)電產(chǎn)品實現(xiàn)銷售收入15.66億元，同比增長11.85%；風(fēng)電新增訂單15.5億元，同比增長150%；風(fēng)電產(chǎn)品毛利率保持穩(wěn)定，預(yù)計不會出現(xiàn)大幅減值的風(fēng)險。
庫存高企系財務(wù)法則保守？
6月29日，東方電氣人士對此問題向本報記者解釋：“風(fēng)機上網(wǎng)發(fā)電240小時之后才確認(rèn)收入，這個產(chǎn)量在一季度顯得是有點少，但是全年的產(chǎn)量具有不均衡性，不意味著一季度的產(chǎn)量就代表全年的水平。”對于媒體報道的庫存多的問題，這位人士表示：“風(fēng)機不存在庫存的現(xiàn)象，都是按單生產(chǎn)，生產(chǎn)周期比較短。生產(chǎn)是一個產(chǎn)出、發(fā)運、安裝的過程，銷售收入和生產(chǎn)產(chǎn)出是兩個概念，收入是一個財務(wù)指標(biāo)，產(chǎn)出是統(tǒng)計指標(biāo)，兩者不同。”
對此，一位分析師向本報記者表示：“東方電氣的財務(wù)法則比較保守，公司整機業(yè)務(wù)確實采取了謹(jǐn)慎確認(rèn)的原則，即不到風(fēng)電場安裝都算庫存，所以偏高。”
從東方電氣歷年年報披露情況來看，2007-2011風(fēng)電機組總產(chǎn)量約為6.4GW，實現(xiàn)總銷售收入在249億元。根據(jù)國金證券分析師邢志剛、張帥的分析計算，估算出東方電氣風(fēng)機整機歷史平均價格在4500元/千瓦，從而得到公司2007-2011產(chǎn)值和銷售收入差值在40億左右。產(chǎn)生這個差值的主要原因在于公司針對風(fēng)電行業(yè)質(zhì)量問題采取了謹(jǐn)慎的收入確認(rèn)原則，而非如媒體所述的大幅存貨所致。
“一方面，東方電氣風(fēng)機整機質(zhì)量問題比例<5%，這基本上和風(fēng)電整機3-5%的質(zhì)保金比例一致。根據(jù)電監(jiān)會發(fā)布的2011年風(fēng)電安全監(jiān)管報告和行業(yè)協(xié)會發(fā)布的風(fēng)電質(zhì)量報告，東方電氣的風(fēng)機整機質(zhì)量相比行業(yè)其它競爭對手沒有發(fā)生明顯的劣勢。”邢志剛、張帥進(jìn)一步分析，“但從中長期看，市場對公司真實的擔(dān)憂還包括對用電需求增速下滑的悲觀預(yù)期，對核電規(guī)劃的不確定性以及全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境不佳對出口產(chǎn)生的負(fù)面影響等方面；訂單下滑預(yù)期是估值持續(xù)走弱的主要原因。
多家風(fēng)電企業(yè)放緩腳步
在金風(fēng)科技2011年新增裝機首次下降，營業(yè)利潤同比下降74.06%后，公司今年一季度報顯示新增訂單僅為約400-500兆瓦，與銷量相同。
根據(jù)統(tǒng)計顯示，截至6月26日，兩市涉足風(fēng)力發(fā)電上市公司中，已有14家披露上半年業(yè)績預(yù)告，僅有5家預(yù)計業(yè)績同比增長，相比之下有9家公司預(yù)計業(yè)績同比下跌，其中行業(yè)龍頭金風(fēng)科技、華銳風(fēng)電均預(yù)計上半年凈利潤同比下跌五成以上。
業(yè)績預(yù)告顯示，金風(fēng)科技預(yù)計2012年1-6月凈利潤比上年同期下降幅度為50%-100%，主要原因是風(fēng)電行業(yè)增速放緩，市場競爭加劇，風(fēng)電機組價格下降。華銳風(fēng)電也預(yù)計上半年凈利潤同比下降50%以上。繼去年8月份終止風(fēng)電項目重組后，中航重機上月宣布擬掛牌轉(zhuǎn)讓控股子公司下屬公司中航龍騰風(fēng)力發(fā)電有限公司90%股權(quán)，金風(fēng)科技、華儀電氣等上市公司也于近期先后披露風(fēng)電子公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓計劃。
中國可再生能源學(xué)會風(fēng)能專業(yè)委員會發(fā)布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)稱，2011年全國約有100億千瓦時風(fēng)電電量被限發(fā)，創(chuàng)造歷史最高值。同時根據(jù)電監(jiān)會的統(tǒng)計，2011年我國部分省市風(fēng)電棄風(fēng)達(dá)20%左右，“三北”一些風(fēng)資源豐富的地區(qū)或超過30%，直接經(jīng)濟(jì)損失達(dá)近百億元，風(fēng)電并網(wǎng)消納一直是風(fēng)電行業(yè)健康發(fā)展亟待解決的問題。
今年3月19日，國家能源局發(fā)布《關(guān)于印發(fā)“十二五”第二批風(fēng)電項目核準(zhǔn)計劃的通知》，核準(zhǔn)風(fēng)電項目1676萬千瓦，與第一批核準(zhǔn)項目2883萬千瓦相比少了近半，其中多出了不少風(fēng)電供熱、風(fēng)電直供火電、風(fēng)電火電聯(lián)合協(xié)調(diào)運行的示范項目；4月，國家能源局《關(guān)于加強風(fēng)電并網(wǎng)和消納工作有關(guān)要求的通知》稱，2011年全國風(fēng)電棄風(fēng)限電總量超過100億千瓦時，平均利用小時數(shù)大幅減少。這被許多業(yè)內(nèi)人士看做是風(fēng)電行業(yè)放緩腳步的信號。
邢志剛認(rèn)為，風(fēng)電在需求上仍然受制于接入瓶頸。雖然今年6月將實行的風(fēng)電接入標(biāo)準(zhǔn)和可再生能源配額制將逐步推動風(fēng)電接入的投資，但是最終緩解仍然需要1-2年時間。
此外，之前一直被認(rèn)為有著巨大市場的海上風(fēng)電，也進(jìn)展緩慢。我國計劃到2015年，海上風(fēng)電裝機總量將發(fā)展到5000兆瓦，2020年這一規(guī)模提高到3萬兆瓦，然而，海上風(fēng)電第一期特許權(quán)招標(biāo)到目前為止還沒核準(zhǔn)，原定于去年年底的第二期招標(biāo)至今還未有消息。
專家認(rèn)為，由于風(fēng)電核準(zhǔn)速度減慢和接入瓶頸等因素，我國風(fēng)電投資企業(yè)在2011年已經(jīng)經(jīng)歷了較大的財務(wù)壓力。風(fēng)電設(shè)備制造業(yè)存在著產(chǎn)業(yè)集中度低的問題，產(chǎn)業(yè)資源沒有得到優(yōu)化配置和有效利用，技術(shù)研發(fā)和制造能力尚不能滿足風(fēng)電發(fā)展的需要，風(fēng)電產(chǎn)業(yè)投資要按統(tǒng)一規(guī)劃，有序推進(jìn)。
