中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：受上周五美股納斯達(dá)克指數(shù)大幅下挫、以及內(nèi)地IPO（首次公開(kāi)募股）將重啟的影響，港股表現(xiàn)疲軟，逾千只個(gè)股下跌。中國(guó)電信(00728.HK)因其最新公布的一季度業(yè)績(jī)好于預(yù)期，加上麥格理、摩根士丹利等外資大行一致唱好，昨日高開(kāi)高走，午后漲幅更顯著擴(kuò)大，收盤(pán)報(bào)3.67港元，全天漲幅近4.6%。
中國(guó)電信公布的2014財(cái)年一季報(bào)顯示，期內(nèi)經(jīng)營(yíng)收入同比增長(zhǎng)6.9%至人民幣831.84億元，EBITDA(除稅、利息、折舊及攤銷前盈利)升0.6%至250.85億元，凈利增加18%至55.47億元；截至3月底，中國(guó)電信旗下的移動(dòng)用戶總數(shù)為1.832億戶，其中3G用戶占1.04億戶。公司管理層透露，公司正在申請(qǐng)LTE FDD（頻分雙工長(zhǎng)期演進(jìn)技術(shù)）牌照，并將集中在重點(diǎn)城市擴(kuò)大并增加LTE（長(zhǎng)期演進(jìn)技術(shù)）網(wǎng)絡(luò)的深度覆蓋，加快推動(dòng)天翼4G手機(jī)產(chǎn)業(yè)化，確保提高未來(lái)4G手機(jī)服務(wù)的客戶感受，促進(jìn)未來(lái)旗下移動(dòng)用戶和投資效益的良好增長(zhǎng)。
麥格理的分析師表示，中國(guó)電信第一季度凈利增長(zhǎng)高于市場(chǎng)預(yù)期3%，認(rèn)為這證明中國(guó)移動(dòng)(00941.HK)推出4G服務(wù)后并沒(méi)有威脅到中國(guó)電信的利潤(rùn)增長(zhǎng)。麥格理指出，中國(guó)電信一季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)理想是一個(gè)良好開(kāi)始，預(yù)期中期業(yè)績(jī)將可成公司股價(jià)催化劑，因此維持給予中國(guó)電信“跑贏大市”的投資評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)維持在4.8港元。麥格理指出，中國(guó)電信首季的收入增長(zhǎng)稍顯偏淡，主要因?yàn)槠趦?nèi)3G新增用戶數(shù)據(jù)表現(xiàn)低迷。另外，公司EBITDA利潤(rùn)率稍令人感到失望，同比下跌1.8個(gè)百分點(diǎn)至30.2%，因?yàn)槠趦?nèi)推出4G服務(wù)導(dǎo)致了網(wǎng)絡(luò)成本增加，但4G用戶基數(shù)增長(zhǎng)至一定規(guī)模后，預(yù)期公司的EBITDA利潤(rùn)率將會(huì)改善。
摩根士丹利在最新發(fā)表的研究報(bào)告中重申，給予中國(guó)電信“增持”的投資評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)為4.2港元。該行指出，中國(guó)電信凈利潤(rùn)同比升17.9%，按季大升95.9%至55億元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于該行之前預(yù)期的2.4%漲幅。另外，公司EBIT按年升15.4%，按季大升85.1%至87億元，也遠(yuǎn)高于該行預(yù)期1.7%，認(rèn)為這主要是受到較低的折舊及攤銷所帶動(dòng)；但期內(nèi)公司的EBITDA較預(yù)期低4%，EBITDA利潤(rùn)率同比收窄250點(diǎn)子至33.8%，低于該行預(yù)期的35.5%，摩根士丹利認(rèn)為這主要是受到較高的網(wǎng)絡(luò)成本及人事費(fèi)用所影響。
