中國儲能網(wǎng)訊：盡管身處高位的光伏供應(yīng)鏈價格持續(xù)給下游施壓，但國內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)“抗壓”前行。
國家能源局日前發(fā)布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2022年前三季度，我國光伏產(chǎn)業(yè)新增裝機規(guī)模52.60GW，幾乎接近去年全年的數(shù)據(jù)。這意味著，即便光伏產(chǎn)業(yè)面臨著一些內(nèi)外壓力，但高景氣度不止。
這從A股光伏公司前三季度業(yè)績數(shù)據(jù)上可見一斑。
根據(jù)21世紀經(jīng)濟報道記者不完全統(tǒng)計，截至發(fā)稿時，88家A股光伏公司總市值高達3.70萬億，并于今年1至9月共計實現(xiàn)營業(yè)收入9617.06億元，較去年同期增長59.64%；合計實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1250.33億元，較去年同期增長98.80%。
尤其是凈利潤方面，21世紀經(jīng)濟報道記者注意到，與去年同期相比，今年前三季度，A股光伏公司整體盈利能力回升。一方面，陷入虧損的光伏公司數(shù)量減少，且普遍減虧；另一方面，近兩年來轉(zhuǎn)型跨入光伏行業(yè)的新秀們，開始進入業(yè)績收獲期。
此外，隨著光伏產(chǎn)業(yè)規(guī)模不斷壯大，“馬太效應(yīng)”在光伏企業(yè)的業(yè)績比拼中展露無遺——報告期內(nèi)，國內(nèi)光伏行業(yè)凈利潤破百億的光伏公司數(shù)量增至4家，與此同時，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)之間的盈利狀況仍有所分化。
利潤向頭部集中
11家千億市值光伏公司，“分食”光伏產(chǎn)業(yè)近六成凈利潤。
這預(yù)示著，在強者恒強的趨勢下，光伏產(chǎn)業(yè)鏈利潤向頭部集中的狀況還在持續(xù)。
21世紀經(jīng)濟報道集中統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，截至發(fā)稿時，A股光伏上市公司數(shù)量合計達88家。其中，市值突破千億的公司數(shù)量為11家，均為硅料、硅片、組件和設(shè)備等環(huán)節(jié)的龍頭企業(yè)。
然而，龍頭企業(yè)之間的業(yè)績競爭亦相當激烈。其中，最引人注目的一個變化是，通威股份（600438.SH）取代隆基綠能（601012.SH）成為目前光伏產(chǎn)業(yè)最賺錢的公司。
財報顯示，今年前三季度，通威股份實現(xiàn)營業(yè)收入1020.84億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤217.30億元，雙雙同比實現(xiàn)翻倍式增長。
來自硅料業(yè)務(wù)的高利潤和電池片業(yè)務(wù)的盈利改善，使得通威股份成為目前光伏產(chǎn)業(yè)第一家營收破千億的公司。這其中，作為多晶硅料量價齊升行情的受益者，通威股份偕同其他龍頭硅料廠商，均迎來了暴利時代。
在前三季度凈利潤破百億的四家A股光伏公司中，三家硅料廠商強勢領(lǐng)跑。除通威股份外，大全能源（688303.SH）、特變電工（600089.SH）報告期內(nèi)分別實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為150.85億元、110.56億元，與去年同期相比同樣翻倍。
值得一提的是，在港股上市的另一家硅料龍頭協(xié)鑫科技（03800.HK）日前也宣布其前三季度光伏材料業(yè)務(wù)利潤約127億元。
不可否認的是，在整個光伏制造的產(chǎn)業(yè)鏈中，硅料環(huán)節(jié)毛利率最高，賺錢效應(yīng)最強——以硅料為單一主營業(yè)務(wù)的大全能源前三季度整體銷售毛利率達到73.98%，遠超其他光伏廠商。
但面對持續(xù)處于高位的產(chǎn)業(yè)鏈價格，在垂直一體化的浪潮下，下游組件廠商扛住了成本上升的壓力，今年前三季度也維持了較高的利潤增速。
隆基綠能、晶澳科技（002459.SZ）、天合光能（688599.SH）、晶科能源（688223.SH）報告期內(nèi)分別實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為109.76億元、32.90億元、24.02億元、16.76億元。這其中，組件業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)占比更大的晶澳科技、天合光能和晶科能源凈利潤同比增幅均超過100%。
“對于組件廠商而言，一體化布局的確可以帶來降本效果，并降低產(chǎn)業(yè)鏈周期性特征對經(jīng)營業(yè)績的影響?！币晃蝗绦履茉捶治鰩煾嬖V21世紀經(jīng)濟報道記者，無論是組件廠商向上布局，還是硅料廠商向下布局，對于龍頭企業(yè)而言，垂直一體化已是趨勢。
事實上，下游組件廠商今年盈利能力的整體提速，也是得益于終端需求的提升。從組件出貨規(guī)模來看，上述四大組件廠商均超過15GW，而去年同期僅有隆基綠能一家企業(yè)出貨規(guī)模邁過這一門檻。
部分環(huán)節(jié)盈利承壓
21世紀經(jīng)濟報道記者總結(jié)發(fā)現(xiàn)，從硅料、硅片、電池片到組件，這四大光伏產(chǎn)業(yè)鏈核心制造環(huán)節(jié)前三季度的盈利能力均向好發(fā)展。
在硅料端，頭部硅料企業(yè)搶占了整個行業(yè)近半數(shù)的利潤額，展現(xiàn)了令人羨慕的“鈔能力”。
在硅片端，TCL中環(huán)（002129.SZ）雖然凈利潤增速同比下滑，但也突破了50億元；雙良節(jié)能（600481.SH）、上機數(shù)控（603185.SH）等硅片新秀們迎來了業(yè)績釋放期，凈利潤大增。
在電池片環(huán)節(jié)，愛旭股份（600732.SH）一改去年同期虧損頹勢，扭虧為盈。
在組件環(huán)節(jié)，四大組件龍頭企業(yè)組件業(yè)務(wù)盈利改善，凈利潤維持較為快速的增長勢頭。
而對于光伏產(chǎn)業(yè)鏈的其他環(huán)節(jié)，卻是悲喜交錯。
光伏逆變器環(huán)節(jié)今年以來同樣展現(xiàn)出了較強的盈利能力。無論是集中式、組串式還是微型逆變器廠商，不少公司今年前三季度凈利潤增幅超過100%。昱能科技（688348.SH）、禾邁股份（688032.SH）、德業(yè)股份（605117.SH）今年前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長分別高達337.50%、197.78%、131.45%。此外，錦浪科技（300763.SZ）報告期內(nèi)凈利潤增幅也達93.75%。
“海內(nèi)外市場需求的快速攀升，疊加逆變器廠商產(chǎn)能擴大，出貨量快速增長，驅(qū)動業(yè)績提升?！鼻笆龇治鰩煂?1世紀經(jīng)濟報道記者表示，當前逆變器環(huán)節(jié)的考驗主要體現(xiàn)在各廠商的供應(yīng)鏈管理，“尤其是目前IGBT供應(yīng)偏緊，一定程度上影響著產(chǎn)能釋放以及盈利空間。”
21世紀經(jīng)濟報道記者注意到，相較于上述幾家高增長的逆變器廠商，陽光電源（300274.SZ）、固德威（688390.SH）、上能電氣（300827.SZ）凈利潤增速較顯出頹勢。以固德威為例，安信證券指出，該公司在手訂單飽滿，但上半年受制于IGBT等物料供應(yīng)瓶頸產(chǎn)品交付面臨一定壓力。但該機構(gòu)認為，固德威供應(yīng)鏈瓶頸逐步消除。
表現(xiàn)分化的還有輔材環(huán)節(jié)，光伏玻璃、金剛線、支架、光伏銀漿等環(huán)節(jié)均出現(xiàn)業(yè)績表現(xiàn)不佳的公司。
光伏玻璃龍頭企業(yè)福萊特（601865.SH）前三季度凈利潤同比下滑12.38%，支架龍頭中信博（688408.SH）由盈轉(zhuǎn)虧，光伏銀漿龍頭帝科股份（300842.SZ）凈利潤降逾八成。
有人歡喜有人愁，就利潤而言，光伏產(chǎn)業(yè)鏈上下游之間的悲喜并不相通。
