中國儲能網訊：近期，多家海外公司發(fā)布2023年中報，Solaredge、Enphase、Tesla、Fluence等企業(yè)報告相繼出爐，2023年上半年海外儲能規(guī)模依舊保持增長態(tài)勢，歐美儲能市場持續(xù)保持高景氣度。
歐美儲能行業(yè)持續(xù)高景氣，支撐公司業(yè)績走高
2023年上半年歐洲大儲市場需求爆發(fā)，英國2023年Q1/Q2大型電池儲能分別新增裝機470MW/413MW，分別同比增長543%/129%，上半年并網量已超去年全年裝機。
美國受項目確認周期較長、原材料碳酸鋰降價影響，一季度裝機低迷，美國2023年Q1/Q2公用事業(yè)規(guī)模儲能分別新增裝機461MW/1510MW，分別同比下降39%/52%，二季度恢復增長態(tài)勢，上半年總體仍有小幅增長。
整體來看，2023上半年海外儲能公司營收持續(xù)高增長，營業(yè)利潤率整體向好。
Solaredge 2023上半年儲能收入增速39.9%，營業(yè)利潤率達15.1％；
Enphase 2023上半年儲能收入增速47.9%，營業(yè)利潤率達23.6％；
Tesla 2023上半年整體營業(yè)利潤率達10.5%，儲能業(yè)務收入增速120.7%，毛利潤率達14.7％；
Fluence 2023上半年（FY23Q2、FY23Q3）儲能收入增速114.9%，營業(yè)利潤率下降6.1％，同比增長15pct。
企業(yè)經營業(yè)績詳情
Solaredge：2023H1盈利同比高增
Solaredge 2023上半年營業(yè)收入139.8億元人民幣，同比增加40.0％，逆變器系統(tǒng)出貨量大幅增長；其中Q2收入71.6億元人民幣，同比/環(huán)比增加36.2％/5.0％。
歐洲收入環(huán)比增長18%，占比達到73%，德國、英國、瑞士地區(qū)收入創(chuàng)歷史新高；美國收入環(huán)比下降23%，占比21%；其他地區(qū)收入占比7%左右，主要來自南非和泰國市場。
圖：Solaredge 營業(yè)收入
來源：Wind，國金證券（同比增速基于原始幣種比較）
營業(yè)利潤來看，2023上半年營業(yè)利潤達21.2億元人民幣，同比增加220.1%；二季度營業(yè)利潤10.9億元人民幣，同比增加269.4%，季度營業(yè)利潤再創(chuàng)新高。其中二季度營業(yè)利潤率達15.2％，隨著Solaredge逆變器交付量高增，歐洲地區(qū)產品在歐元走強下漲價，盈利能力保持較高水平。
上半年儲能電池出貨490.4MWh，同比增加39.7%，其中二季度出貨269.2MWh，同比增長7%。一般來說，一個逆變器匹配2-3個電池，受限于三相逆變器供應量，公司渠道中的電池庫存處于高位，預計下半年電池出貨量減少。二季度電池平均售價479美元/KWh，環(huán)比提高0.8%，單相電池價格小幅降低，公司預計下半年電池價格不會有重大變化。
圖：Solaredge電池季度出貨量（MWh）
來源：Solaredge官網
Enphase：NEM3.0有望推動Q4戶儲需求增長
Enphase 2023上半年營業(yè)收入達103.8億元人民幣，同比增加47.9％，主要源于微型逆變器出貨量增加，美國和國際分別占62%和38%；其中單23Q2收入達51.4億元人民幣，同比增加44.4％，美國市場占比59%，其他國際市場占比41%，歐洲、澳大利亞市場占比大幅增長。
圖：Enphase 營業(yè)收入
來源：Wind，國金證券
營業(yè)利潤來看，1H23營業(yè)利潤達24.5億元人民幣，同比增加117.4%；單23Q2營業(yè)利潤12.3億元人民幣，同比增加95.2%。毛利率來看，公司2023上半年銷售毛利率45.2%，單23Q2毛利率45.5%，公司季度毛利率持續(xù)高增。
上半年微型逆變器出貨1002.9萬臺，同比增加62.1%，折合4.1GW；公司預計Q3美國本土制造的微型逆變器出貨60萬臺，美國本土代工廠計劃2023年底全面投入運營，到2024年底，美國本土制造微型逆變器產能將實現(xiàn)450萬臺/季度。
美國市場情況來看，戶用光伏在美國市場的滲透率僅4%-5%，30%ITC稅收抵免、電價上漲、電網不穩(wěn)定性、氣候變化和電動汽車滲透率增加，將推動戶用光伏在美國的普及，Enphase市場前景廣闊。
歐洲市場情況來看，Enphase作為新進入者，收入增長趨勢強勁，其中德國具有目前歐洲最大的戶用市場（約3GW），戶儲滲透率約80%，是公司重點增長市場。2Q23 Enphase在德國市場太陽能和電池的安裝數量、銷售、激活量保持持續(xù)性增長。此外，公司計劃在今年下半年將IQ8微型逆變器和電池推廣到英國、意大利、瑞典等更多的歐洲國家。
圖：Enphase儲能電池出貨量（MWh）
上半年儲能電池出貨184.7MWh，同比下降26.9%，其中Q2出貨82.3MWh，截止2023年Q2末，公司累計出貨約1GWh。公司認為電池業(yè)務在Q2已經觸底，預計Q3出貨持平在80-100MWh，并在Q4隨著加州NEM3.0（新版凈能源計量政策）的推出出貨將恢復增長。
Tesla：儲能出貨高增，能源業(yè)務成為盈利主力
Tesla 2023上半年儲能業(yè)務收入達219.5億元人民幣，同比增加125.8％；其中二季度收入達109.0億元人民幣，同比增加87.6％，單季度收入創(chuàng)歷史新高。上半年Tesla總收入3486.9億人民幣，儲能業(yè)務占比6.3%，同比提高2.1pct，主要原因是Megapack的銷量提高。
圖：Tesla營業(yè)收入
來源：Wind，國金證券
2023上半年Tesla銷售毛利率18.74%；儲能業(yè)務毛利率14.7％，其中Q2毛利率18.4％，隨著Megapack產量提高，每兆瓦時平均成本得到優(yōu)化，能源業(yè)務開始成為重要的盈利貢獻者。
上半年儲能裝機量7.5GWh，同比增加281.1%，Q2出貨量3.7GWh，同比增加222.4%。Tesla期望通過規(guī)模效應進一步提高儲能產品利潤率，Megapack需求強勁，Tesla在加州已經建立了40MWh產能的巨型工廠，第二條裝配線正在建設中，預計到2024年實現(xiàn)產能翻番，此外公司還宣布在上海建立新的大型工廠。
Fluence：4-6月儲能產品安裝量1.5GWh
Fluence2023上半年營業(yè)收入達86.7億人民幣，同比增加129.5%。其中美洲市場占比81%，歐洲、中東、非洲地區(qū)占比11%，亞太及日本地區(qū)占比8%。
圖：Fluence營業(yè)收入
來源：Wind，國金證券
FY23Q3（實際為23年4-6月）營業(yè)收入達38.8億人民幣，同比增長141.6％，從盈利能力來看，2023上半年公司營業(yè)利潤率下降6.1%，同比增長15.0%。2023上半年公司銷售毛利率4.3%，同比增長7.7%，盈利持續(xù)改善的主要原因是公司最新產品第六代儲能解決方案具有更高的毛利率，以及公司持有的部分衍生品實現(xiàn)收益以降低成本。
2023上半年公司的營業(yè)收入中，儲能產品及解決方案收入占比達到99%，各季度收入結構基本穩(wěn)定。2023年4-6月Fluence儲能產品安裝量1.5GWh，環(huán)比減少500MWh，新增儲能系統(tǒng)訂單1400MWh，環(huán)比增加300MWh。
總結
從2023年海外儲能公司半年報情況來看，海外儲能需求依然強勁，大儲公司盈利能力持續(xù)提升中。
全球儲能市場正處于高速增長階段，美國市場憑借IRA法案的儲能補貼政策，儲能成為獨立補貼主體并享有10年的投資稅收抵免比例。表前大儲是當前的主要趨勢。
歐洲市場來看，歐盟規(guī)劃2030年風光規(guī)模約1100GW，供需兩端推進儲能發(fā)展。REPowerEU和減碳55等政策的頒布將推動電池儲能技術研究并提供資金支持。表后市場是當前的主要趨勢，但隨著新能源裝機的提升，未來表前市場有望成為發(fā)展核心動力。
