中國儲能網(wǎng)訊：本文旨在為電力行業(yè)投資者和決策者提供一份關(guān)于英國電池儲能（BESS）市場的深度投資參考 ， 揭示了英國儲能項目收入結(jié)構(gòu)的核心變化、關(guān)鍵表現(xiàn)驅(qū)動因素以及未來的市場趨勢與投資機(jī)遇。英國儲能市場正在進(jìn)入一個機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存的“精耕細(xì)作”時代，唯有深刻理解市場動態(tài)并進(jìn)行精細(xì)化布局的投資者，方能行穩(wěn)致遠(yuǎn)。
01
英國儲能市場概述
英國是全球最活躍和最成熟的電網(wǎng)級儲能市場之一。在“2050凈零排放”目標(biāo)和可再生能源（特別是風(fēng)能）發(fā)電占比持續(xù)攀升的雙重驅(qū)動下，電池儲能系統(tǒng)（BESS）作為提升電網(wǎng)靈活性、確保電力系統(tǒng)穩(wěn)定運(yùn)行的關(guān)鍵技術(shù)，正迎來前所未有的發(fā)展機(jī)遇。
市場規(guī)模與增長預(yù)期
根據(jù)RenewableUK的數(shù)據(jù)，截至2025年初，英國已投運(yùn)的電池儲能項目總?cè)萘窟_(dá)到6.8GW/10.5GWh 。市場增長勢頭強(qiáng)勁，僅2025年至今，新增投運(yùn)容量已達(dá)1.405GW ，預(yù)計2025年將成為英國儲能發(fā)展史上創(chuàng)紀(jì)錄的一年。英國政府在《清潔靈活性路線圖》中設(shè)定了到2030年電網(wǎng)級電池容量達(dá)到 23-27GW 的宏偉目標(biāo)，預(yù)示著未來五年市場仍有數(shù)倍的增長空間。
政策環(huán)境與市場機(jī)制
英國擁有全球領(lǐng)先的、市場化的電力市場體系，為儲能提供了多元化的商業(yè)模式和收入來源。
容量市場（Capacity Market, CM）：儲能可以通過拍賣獲得長期合同，為承諾在系統(tǒng)緊張時提供可用容量而獲得穩(wěn)定收入。
輔助服務(wù)市場：包括動態(tài)遏制（Dynamic Containment）、動態(tài)調(diào)節(jié)（Dynamic Regulation）等一系列頻率響應(yīng)服務(wù)，是儲能早期重要的收入來源。
批發(fā)能源市場（Wholesale Energy Market）：允許儲能通過在低電價時充電、高電價時放電進(jìn)行能源套利（Energy Arbitrage）。
平衡機(jī)制（Balancing Mechanism, BM）：國家電網(wǎng)（National Grid ESO）用于實(shí)時平衡電力供需和管理電網(wǎng)約束的市場，為響應(yīng)調(diào)度指令的儲能提供了重要的收入機(jī)會。
市場演變的核心驅(qū)動力
近年來，英國儲能市場的核心敘事是從合同為王到交易致勝的轉(zhuǎn)變。隨著可再生能源發(fā)電占比的不斷提高，電力系統(tǒng)的波動性顯著增加，導(dǎo)致批發(fā)市場的電價波動愈發(fā)頻繁和劇烈。這為能夠靈活充放電的電池儲能創(chuàng)造了巨大的能源套利機(jī)會。與此同時，電網(wǎng)約束問題日益突出，使得能夠提供本地化服務(wù)的儲能資產(chǎn)在平衡機(jī)制中的價值凸顯。收入來源正發(fā)生結(jié)構(gòu)性遷移。頻率響應(yīng)服務(wù)等傳統(tǒng)輔助服務(wù)的收入占比正在下降，而能源交易和平衡機(jī)制的收入占比則快速上升，成為項目收益的主要構(gòu)成部分。
這種轉(zhuǎn)變對投資者的啟示是深刻的：過去那種依賴長期、固定合同即可高枕無憂的時代已經(jīng)過去。在新的市場環(huán)境下，儲能項目的盈利能力越來越多地取決于其 捕捉市場價格信號、進(jìn)行高效交易的能力 。這使得系統(tǒng)時長、地理位置和運(yùn)營商的交易策略，成為決定項目成功與否的關(guān)鍵。
02
項目收入結(jié)構(gòu)分析
英國儲能項目的收入結(jié)構(gòu)正在經(jīng)歷從“合同為王”到“交易致勝”的深刻轉(zhuǎn)型?？稍偕茉吹牟▌有詾槭袌鰩砹饲八从械奶桌麢C(jī)會，也對電網(wǎng)平衡提出了更高要求。這使得儲能資產(chǎn)的價值不再僅僅體現(xiàn)在其“備用”的身份，更體現(xiàn)在其作為市場“交易員”的智慧?；贏urora對超過100個運(yùn)營資產(chǎn)的分析，我們可以清晰地看到一個由批發(fā)市場、平衡機(jī)制和頻率響應(yīng)服務(wù)構(gòu)成的多元化收入“堆棧”正在形成。
收入來源構(gòu)成：三大支柱的此消彼長
當(dāng)前，英國儲能項目的收入主要來自以下三個領(lǐng)域。它們的相對重要性正在發(fā)生動態(tài)變化，深刻影響著項目的投資回報和風(fēng)險特征。
收入來源定義與機(jī)制近年演變趨勢投資啟示批發(fā)市場（能源交易）通過在日內(nèi)/日前市場低買高賣電力，捕捉價格波動實(shí)現(xiàn)套利。份額快速上升，已成為核心收入來源。在頂級2小時系統(tǒng)中，占比可達(dá)67%。資產(chǎn)的“交易”屬性凸顯，對運(yùn)營商的交易策略和系統(tǒng)時長提出更高要求。平衡機(jī)制（BM）響應(yīng)國家電網(wǎng)的調(diào)度指令，解決實(shí)時的電網(wǎng)擁塞和供需不平衡問題。份額穩(wěn)步提升，地理位置價值凸顯。靠近約束節(jié)點(diǎn)是獲取高收益的關(guān)鍵。選址成為投資決策的核心變量之一，應(yīng)進(jìn)行精細(xì)化的“約束地圖”分析。頻率響應(yīng)服務(wù)提供快速響應(yīng)能力，維持電網(wǎng)頻率穩(wěn)定，如動態(tài)遏制（DC）。份額呈下降趨勢。曾是主要收入來源，但市場趨于飽和，價格競爭激烈。仍是穩(wěn)定的基礎(chǔ)收入，但已不足以支撐項目盈利，需與其他收入結(jié)合。
批發(fā)市場（能源交易）：收益增長的核心引擎
能源交易，即利用電池儲能在電價低谷時充電，在電價高峰時放電，是當(dāng)前英國儲能項目收益增長的最核心驅(qū)動力。隨著風(fēng)電、光伏等間歇性可再生能源在電網(wǎng)中的滲透率不斷提高，電力價格的波動性顯著增強(qiáng)，為儲能套利創(chuàng)造了理想的土壤。
機(jī)制 ：運(yùn)營商通過復(fù)雜的算法和交易策略，預(yù)測未來數(shù)小時乃至數(shù)分鐘的電價走勢，在日內(nèi)（Intraday）和日前（Day-Ahead）市場中執(zhí)行交易。成功的關(guān)鍵在于對市場價格信號的精準(zhǔn)捕捉和對電池物理性能的深刻理解。
趨勢 ：Rabobank的分析指出，能源交易在儲能收入中的占比已從2022年的8%飆升至2024年的50%。Modo Energy的數(shù)據(jù)也顯示，2025年1月，批發(fā)交易貢獻(xiàn)了BESS項目年化收入的絕大部分，單日峰值收入折合年化高達(dá)￡394k/MW。
核心優(yōu)勢 ：對于具備2小時或更長持續(xù)時間的系統(tǒng)，能源交易的優(yōu)勢尤為明顯。它們可以完整地覆蓋數(shù)小時的峰谷價差，實(shí)現(xiàn)“滿充滿放”，從而最大化收益。相比之下，1小時系統(tǒng)則不得不在較短的窗口內(nèi)進(jìn)行交易，往往難以獲得最優(yōu)價差。
平衡機(jī)制（BM）：地理位置的價值變現(xiàn)
平衡機(jī)制是國家電網(wǎng)ESO用來確保電力供需實(shí)時匹配和解決局部電網(wǎng)擁堵的最后手段。對于儲能系統(tǒng)而言，參與BM意味著可以獲得因“位置”而產(chǎn)生的超額收益。
機(jī)制 ：當(dāng)電網(wǎng)特定區(qū)域出現(xiàn)輸電瓶頸（即“約束”）時，ESO會通過BM向該區(qū)域內(nèi)的發(fā)電或用電資產(chǎn)發(fā)出指令（Bid/Offer），以增加或減少出力。位于約束點(diǎn)“下游”的儲能系統(tǒng)可以通過放電來滿足局部需求，從而獲得遠(yuǎn)高于正常批發(fā)電價的收益。勢 ：隨著可再生能源主要集中在蘇格蘭等特定區(qū)域，而用電負(fù)荷中心位于英格蘭，英國的南北輸電通道日益擁堵。這使得BM中的約束管理機(jī)會越來越多，其在儲能收入中的占比也穩(wěn)步提升。
核心優(yōu)勢 ：資產(chǎn)的地理位置是其在BM中能否獲利的關(guān)鍵。Aurora的指數(shù)明確顯示，位于南蘇格蘭等靠近主要輸電約束帶的資產(chǎn)，其表現(xiàn)持續(xù)優(yōu)于其他地區(qū)。這意味著，在項目開發(fā)早期進(jìn)行精準(zhǔn)的“約束地圖”分析和選址，是鎖定未來高收益的必要前提。
頻率響應(yīng)服務(wù)：從“主角”到“配角”
頻率響應(yīng)等輔助服務(wù)曾是英國儲能項目最主要的收入來源。然而，隨著市場的發(fā)展，其角色正在發(fā)生轉(zhuǎn)變。
機(jī)制 ：儲能系統(tǒng)憑借其毫秒級的快速響應(yīng)能力，為電網(wǎng)提供頻率調(diào)節(jié)服務(wù)，以換取穩(wěn)定的合同收入。
趨勢 ：近年來，隨著大量儲能項目涌入，頻率響應(yīng)服務(wù)市場（特別是動態(tài)遏制DC）的競爭日趨激烈，導(dǎo)致服務(wù)價格不斷下降。Aurora和Modo Energy的分析均證實(shí)，頻率響應(yīng)在總收入中的占比正在逐步收縮。
當(dāng)前角色 ：盡管收入貢獻(xiàn)下降，頻率響應(yīng)服務(wù)對于許多項目而言，仍然是不可或pail缺的“壓艙石”。它提供了一部分相對穩(wěn)定和可預(yù)測的現(xiàn)金流，可以與其他更具波動性的“商人”收入（如能源交易和BM）形成互補(bǔ)，從而優(yōu)化項目的整體風(fēng)險收益特征。對于投資者而言，理解這種“基礎(chǔ)收入+機(jī)會收入”的組合邏輯至關(guān)重要。
03
項目表現(xiàn)關(guān)鍵因素
在“商人市場”環(huán)境下，并非所有儲能項目都能均等地分享市場的紅利。項目的最終盈利表現(xiàn)，越來越多地由一系列內(nèi)在和外在因素共同決定。理解這些關(guān)鍵因素，是投資者進(jìn)行項目篩選、風(fēng)險評估和價值判斷的基礎(chǔ)。我們的分析表明， 系統(tǒng)時長、地理位置、資產(chǎn)新舊和交易策略 是導(dǎo)致項目表現(xiàn)分化的四大核心驅(qū)動力。
系統(tǒng)時長：1小時 vs. 2小時的“結(jié)構(gòu)性”差異
電池的持續(xù)放電時間（Duration）是決定其商業(yè)模式和盈利能力的最核心物理參數(shù)之一。在當(dāng)前以能源交易為主要收入來源的英國市場， 2小時系統(tǒng)相比1小時系統(tǒng)，具備顯著的結(jié)構(gòu)性優(yōu)勢 。
盈利邏輯差異 ：能源交易的核心在于捕捉并利用盡可能長的峰谷價差。2小時系統(tǒng)能夠進(jìn)行長達(dá)2小時的持續(xù)放電，使其可以更完整地覆蓋傍晚或早晨的電價高峰期，從而“吃透”整個價差窗口。相比之下，1小時系統(tǒng)在面對一個持續(xù)2-3小時的高電價時段時，只能選擇其中價值最高的一小時進(jìn)行放電，其套利潛力受到物理時長的天然限制。
收入數(shù)據(jù)佐證 ：Aurora的數(shù)據(jù)清晰地揭示了這一差異。在頂級表現(xiàn)的儲能資產(chǎn)中，2小時系統(tǒng)占據(jù)主導(dǎo)，其來自能源交易的收入占比高達(dá) 67% 。而1小時系統(tǒng)的這一比例僅為 30% ，其收入更多地依賴其他來源（如頻率響應(yīng)）進(jìn)行補(bǔ)充。這直接導(dǎo)致了兩類系統(tǒng)在總收入上的顯著差距。
投資啟示 ：這一結(jié)構(gòu)性差異意味著，在當(dāng)前及可預(yù)見的未來， 2小時及以上時長的儲能系統(tǒng)是更符合市場趨勢的投資標(biāo)的 。對于已投運(yùn)的1小時系統(tǒng)，其運(yùn)營商需要通過更高頻、更精準(zhǔn)的短時交易策略來彌補(bǔ)時長上的劣勢，但這無疑對其交易能力提出了更高的要求。
地理位置：“約束為王”的區(qū)域分化
如果說系統(tǒng)時長決定了資產(chǎn)的“交易工具”，那么地理位置則決定了其“交易舞臺”。在英國，尤其是在平衡機(jī)制（BM）中， 資產(chǎn)的地理位置對其盈利能力有著決定性的影響 ?！凹s束為王”是理解區(qū)域收入差異的關(guān)鍵。
“約束”的價值 ：英國電網(wǎng)存在結(jié)構(gòu)性的輸電瓶頸，尤其是連接蘇格蘭（大量風(fēng)電所在地）和英格蘭（主要負(fù)荷中心）的南北通道。當(dāng)這些通道達(dá)到輸送極限時，就會產(chǎn)生“約束”。為了解決約束，國家電網(wǎng)ESO需要在約束點(diǎn)“下游”（如英格蘭北部）購買電力，并在“上游”（蘇格蘭）出售電力。這使得位于約束點(diǎn)下游的儲能系統(tǒng)可以通過放電來滿足局部需求，獲得遠(yuǎn)高于正常批發(fā)電價的收益。
區(qū)域表現(xiàn)差異 ：Aurora的位置化指數(shù)（locational indices）證實(shí)了這一點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示， 南蘇格蘭 由于靠近主要的南北輸電約束帶，其儲能項目的平均收入表現(xiàn)持續(xù)領(lǐng)先于其他地區(qū)。相比之下， 東安格利亞 等地區(qū)由于電網(wǎng)結(jié)構(gòu)相對簡單，約束事件較少，其項目收入則相對偏低。
投資啟示：這意味著，儲能項目的選址決策必須超越傳統(tǒng)的土地和并網(wǎng)成本考量， 引入基于電網(wǎng)拓?fù)浜图s束分析的“位置定價”思維 。投資者應(yīng)優(yōu)先考慮在已知存在常態(tài)化、高價值約束的區(qū)域進(jìn)行布局。對于缺乏深度電網(wǎng)分析能力的投資者而言，選擇與對本地電網(wǎng)有深刻理解的開發(fā)商合作，是降低“位置風(fēng)險”的有效途徑。
資產(chǎn)新舊與退化：無聲的“價值殺手”
電池作為一種電化學(xué)產(chǎn)品，其性能會隨著使用年限和循環(huán)次數(shù)的增加而衰減，即“退化”（Degradation）。資產(chǎn)的新舊程度和退化水平，是影響其長期盈利能力的“無聲殺手”。
退化的雙重影響 ：
容量衰減 ：最直接的影響是電池可用容量的減少。一個出廠時100MWh的電池，在使用若干年后可能只剩下90MWh的可用容量，這直接削弱了其參與能源交易和提供長時間服務(wù)的能力。
功率與效率受限 ：更嚴(yán)重的是，退化還會影響電池的最大充放電功率和效率。老舊電池可能無法在電價最尖峰的時刻以滿功率輸出，或者在充放電過程中損失更多電量，這都直接損害了其經(jīng)濟(jì)性。
表現(xiàn)分化 ：Aurora的分析發(fā)現(xiàn)，在表現(xiàn)最差的儲能資產(chǎn)中， 老舊的1小時系統(tǒng)占據(jù)了多數(shù) 。這些資產(chǎn)不僅受制于前述的系統(tǒng)時長劣勢，更疊加了電池退化帶來的能力受限問題。在高電價出現(xiàn)時，它們往往“心有余而力不足”，無法足額輸出電力，從而錯失收益機(jī)會。反之，表現(xiàn)最佳的資產(chǎn)則多為 新投運(yùn)的2小時系統(tǒng) ，其電池狀態(tài)良好，能夠充分發(fā)揮其物理潛力。
投資啟示 ：對于綠地項目，投資者應(yīng)選擇技術(shù)成熟、循環(huán)壽命長、衰減曲線平緩的一線電池供應(yīng)商。對于并購交易， 對目標(biāo)資產(chǎn)進(jìn)行詳盡的電池性能和健康狀態(tài)（SoH）盡職調(diào)查至關(guān)重要 。評估不僅要看其當(dāng)前表現(xiàn)，更要通過模型預(yù)測其未來數(shù)年的衰減軌跡，并將其計入估值模型，以避免買到“看似便宜，實(shí)則高昂”的劣質(zhì)資產(chǎn)。
交易與優(yōu)化策略：將“潛力”轉(zhuǎn)化為“利潤”的煉金術(shù)
如果說系統(tǒng)時長、地理位置和資產(chǎn)狀態(tài)是儲能項目的“硬件”和“地利”，那么交易與優(yōu)化策略則是駕馭這一切的“軟件”和“人和”。在多元化的商人市場中， 運(yùn)營商的策略水平是決定項目能否從“合格”走向“卓越”的關(guān)鍵 。
策略的核心 ：優(yōu)秀的交易策略是一個復(fù)雜的優(yōu)化問題，它需要綜合考慮：
– 市場預(yù)測 ：對電價、頻率服務(wù)價格、約束事件的精準(zhǔn)預(yù)測。
– 物理建模 ：對電池的充放電效率、壽命衰減、溫度等狀態(tài)的精確建模。
– 風(fēng)險管理 ：在不同市場（日前、日內(nèi)、BM、輔助服務(wù)）之間動態(tài)分配資產(chǎn)容量，以平衡收益的確定性和波動性。
表現(xiàn)分野的“放大器” ：Aurora指數(shù)顯示，頂級資產(chǎn)與落后資產(chǎn)的收入差距可達(dá)數(shù)倍之多。值得注意的是，即便在表現(xiàn)最差的資產(chǎn)中，也有很多在能源交易市場有較高的參與度，但其收益卻遠(yuǎn)低于平均水平。這說明， 簡單的“參與”并不等于有效的“盈利” 。落后者與領(lǐng)先者的差距，正是在于能否通過復(fù)雜的算法和精細(xì)的運(yùn)營，在正確的時間、正確的市場、以正確的價格進(jìn)行充放電。
投資啟示： 運(yùn)營商的過往業(yè)績和策略能力，應(yīng)成為投資者選擇合作伙伴時最重要的考量因素之一 。一個優(yōu)秀的運(yùn)營商，能夠?qū)⒁粋€中等水平的硬件資產(chǎn)，通過“煉金術(shù)”般的策略優(yōu)化，提升至行業(yè)前25%的水平。反之，一個平庸的運(yùn)營商，則可能將一個硬件優(yōu)良的資產(chǎn)，運(yùn)營出行業(yè)后25%的慘淡表現(xiàn)。因此，在評估投資機(jī)會時，不僅要看資產(chǎn)本身，更要深度盡調(diào)其背后的“操盤手”。
04
市場趨勢與發(fā)展機(jī)遇
英國儲能市場正處在一個技術(shù)、商業(yè)和政策相互交織、快速演進(jìn)的動態(tài)時期。深刻理解市場的未來走向，是投資者把握先機(jī)、規(guī)避風(fēng)險的前提。本章將結(jié)合前述分析，并基于對宏觀能源轉(zhuǎn)型的理解，研判英國儲能市場的核心趨勢與關(guān)鍵發(fā)展機(jī)遇。
趨勢一：從“被動響應(yīng)”到“主動交易”的模式之變
英國儲能的商業(yè)模式正在發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變，即從一個主要依賴輔助服務(wù)合同、被動響應(yīng)電網(wǎng)指令的“靈活性提供者”，轉(zhuǎn)變?yōu)橐粋€主動在多個市場中尋求交易機(jī)會、管理復(fù)雜風(fēng)險的“能源交易員”。
驅(qū)動力 ：這一轉(zhuǎn)變的根本驅(qū)動力源于英國電力系統(tǒng)的“雙高”特征——即可再生能源發(fā)電占比高和市場化程度高。高比例的間歇性可再生能源帶來了巨大的電價波動和電網(wǎng)不平衡，為儲能的“主動交易”創(chuàng)造了廣闊的舞臺。而高度市場化的電力體系，則為這種“主動交易”提供了豐富且完善的渠道（如日前、日內(nèi)、BM等多重市場）。
表現(xiàn) ：表現(xiàn)在收入結(jié)構(gòu)上，就是前文反復(fù)強(qiáng)調(diào)的，能源交易和平衡機(jī)制收入占比的快速上升。表現(xiàn)在運(yùn)營實(shí)踐上，則是領(lǐng)先的儲能運(yùn)營商紛紛投入巨資，打造由數(shù)據(jù)科學(xué)家、電力交易員和軟件工程師組成的跨學(xué)科團(tuán)隊，開發(fā)復(fù)雜的算法交易平臺。
機(jī)遇 ：對于投資者而言，這意味著評估儲能項目的標(biāo)準(zhǔn)需要迭代。除了傳統(tǒng)的硬件參數(shù)， 運(yùn)營商的“交易能力”（Trading Capability）正成為新的核心競爭力 。具備先進(jìn)算法、數(shù)據(jù)分析能力和風(fēng)險管理框架的運(yùn)營商，將能夠在新市場范式中獲得持續(xù)的超額收益（Alpha）。投資于或選擇與這類頂尖“操盤手”合作，是抓住此輪模式之變機(jī)遇的關(guān)鍵。
趨勢二：從“短時為主”到“長時并存”的時長之變
雖然當(dāng)前2小時系統(tǒng)表現(xiàn)出眾，但市場的演變并未終結(jié)。隨著可再生能源滲透率的進(jìn)一步提升，電力系統(tǒng)對更長尺度的能量時移需求將日益增長。這預(yù)示著，英國儲能市場將從當(dāng)前的“短時為主”，逐步演變?yōu)椤岸虝r與長時并存”的格局。
驅(qū)動力 ：當(dāng)風(fēng)電、光伏成為主導(dǎo)電源后，系統(tǒng)可能面臨連續(xù)數(shù)小時甚至數(shù)天的“無風(fēng)”或“無光”時段，這需要能夠進(jìn)行6-8小時甚至更長時間充放電的 長時儲能（Long-Duration Energy Storage, LDES） 來確保電力供應(yīng)的連續(xù)性。
政策信號 ：英國政府已明確認(rèn)識到LDES的重要性，并在積極探索支持其發(fā)展的市場機(jī)制。2024年，政府就針對LDES的“上限與下限（Cap and Floor）”支持機(jī)制發(fā)起了咨詢。該機(jī)制旨在為LDES項目提供一個最低收入保障（Floor），同時在市場價格過高時進(jìn)行限制（Cap），從而降低其投資風(fēng)險，吸引長期資本進(jìn)入。
機(jī)遇 ：LDES代表了英國儲能市場的下一個藍(lán)海。雖然其商業(yè)模式仍在探索之中，但其在未來零碳電網(wǎng)中的戰(zhàn)略價值是確定無疑的。對于具備長遠(yuǎn)眼光和耐心資本的投資者， 現(xiàn)在是開始關(guān)注和布局LDES技術(shù)的戰(zhàn)略窗口期 。投資于液流電池、壓縮空氣、液態(tài)空氣等新興LDES技術(shù)，或參與相關(guān)的試點(diǎn)項目，有望在未來十年獲得可觀的回報。
趨勢三：從“單一收益”到“收益疊加”的模式之變
隨著市場競爭加劇和單一收入來源（如頻率響應(yīng)）價格的下降，通過在多個市場中“堆疊”收益（Revenue Stacking），已成為儲能項目實(shí)現(xiàn)商業(yè)可行性的必然選擇。
“收益堆疊”的藝術(shù) ：一個成功的儲能項目，在一天之內(nèi)可能會參與多個市場：在凌晨利用低電價充電，在早高峰通過能源交易放電獲利，在日間提供頻率響應(yīng)服務(wù)賺取穩(wěn)定收入，并在傍晚時分響應(yīng)BM指令解決局部約束問題，獲得額外的高價收益。這種在不同時間、不同市場之間靈活切換、最大化全天收益的能力，是現(xiàn)代儲能運(yùn)營的核心。
投資模式的演進(jìn) ：這也催生了投資模式的創(chuàng)新。Centrica Energy等機(jī)構(gòu)的分析指出，純粹的“商人模式”（100% Merchant）風(fēng)險較高，而傳統(tǒng)的長期合同模式則回報有限。因此，一種結(jié)合了兩者優(yōu)勢的 “混合模式”（Hybrid Model） 日益受到投資者青睞。例如，項目可以將一部分容量（如50%）通過長期合同鎖定，以覆蓋固定的運(yùn)營成本和還本付息，保證項目的“生死線”；而將剩余的容量投入到商人市場中，以博取更高的彈性收益，提升項目的“天花板”。
機(jī)遇 ：對于風(fēng)險偏好中等的投資者，這種混合模式提供了理想的風(fēng)險收益結(jié)構(gòu)。在尋找投資標(biāo)的時，可以重點(diǎn)關(guān)注那些 已經(jīng)鎖定了一部分長期、優(yōu)質(zhì)合同（如容量市場或與大型購電方簽訂的PPA），同時保留了足夠“商人”容量來捕捉市場上漲潛力的項目 。這種進(jìn)可攻、退可守的結(jié)構(gòu)，是穿越市場周期的穩(wěn)健之選。
