中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：在全球能源轉(zhuǎn)型駛?cè)肟燔嚨?、新型?chǔ)能產(chǎn)業(yè)邁入規(guī)?；l(fā)的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，產(chǎn)業(yè)鏈龍頭的深度協(xié)同正成為重構(gòu)行業(yè)格局的核心力量。
近日，國(guó)內(nèi)輸配電設(shè)備龍頭企業(yè)思源電氣與全球儲(chǔ)能電池龍頭寧德時(shí)代重磅簽署三年儲(chǔ)能合作備忘錄，敲定50GWh儲(chǔ)能系統(tǒng)、輸配電等配套設(shè)備協(xié)同目標(biāo)。
這場(chǎng)橫跨儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)鏈上下游的戰(zhàn)略聯(lián)手，不僅是思源電氣深度布局儲(chǔ)能賽道的里程碑式落子，更是其憑借三十余年電力技術(shù)積淀，從輸配電核心龍頭向新型儲(chǔ)能綜合解決方案服務(wù)商全面進(jìn)階的關(guān)鍵一躍。
輸配電龍頭經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)
成立于1993年12月的思源電氣全名為思源電氣股份有限公司，于2004年8月在深交所成功上市，產(chǎn)品覆蓋輸配電一次及二次等多個(gè)專業(yè)領(lǐng)域，是輸變電設(shè)備領(lǐng)域的“龍頭”，其核心產(chǎn)品750kV及以下氣體絕緣開關(guān)設(shè)備、斷路器、互感器等市占率行業(yè)領(lǐng)先。
近年來，思源電氣經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，2020年至2024年的五年間，其營(yíng)收從73.73億元連年增至154.58億元，歸母凈利潤(rùn)從9.33億元一路增至20.49億元。
今年前三季度，思源電氣營(yíng)收為138.27億元，同比增長(zhǎng)32.86%，歸母凈利潤(rùn)為21.91億元，同比增長(zhǎng)46.94%，超過去年全年凈利，且同比增速創(chuàng)下了2020年以來的同期新高，大幅領(lǐng)先同類競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)。
從毛利情況看，其毛利率多年保持超31%高位，尤其是海外業(yè)務(wù)。
近年來海外電力設(shè)備供給緊缺，思源電氣憑借完善的海外渠道和技術(shù)優(yōu)勢(shì)，在海外持續(xù)拿下大訂單，海外業(yè)務(wù)毛利率高達(dá)35.69%，明顯高于同類競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)。
亮眼的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)也表現(xiàn)在股價(jià)上，2020年以來，思源電氣股價(jià)累計(jì)漲幅接近12倍，總市值從不到百億元增長(zhǎng)至超千億元。
值得一提的是，思源電氣還是“外資限購(gòu)第一股”，2025年8月，因思源電氣總境外持股比例超過28%，深港通已于2025年7月31日起暫停接受該股票的境外投資者買盤，成為年內(nèi)首家被外資“買爆”的A股公司。
另外，12月初，思源電氣披露擬首次公開發(fā)行境外上市外資股（H股）并申請(qǐng)?jiān)谙愀勐?lián)合交易所有限公司（港交所）主板上市的計(jì)劃，正式開啟A+H模式布局。
儲(chǔ)能業(yè)務(wù)逐漸起量
實(shí)際上，思源電氣早在2011年開始就布局儲(chǔ)能領(lǐng)域，通過成立上海思源儲(chǔ)能技術(shù)工程有限公司進(jìn)入大容量?jī)?chǔ)能及分布式電源產(chǎn)品領(lǐng)域，但彼時(shí)，中國(guó)的儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)尚處于早期階段，思源電氣并沒有推產(chǎn)品的動(dòng)作。
直到2023年，隨著中國(guó)儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)進(jìn)入的高速發(fā)展期，思源電氣全面發(fā)力儲(chǔ)能業(yè)務(wù)，推出“從電網(wǎng)到家庭”全系列儲(chǔ)能產(chǎn)品，覆蓋三相高壓混合逆變器（10–50kW）、組串式變流升壓一體機(jī)、一體化儲(chǔ)能系統(tǒng)，以及全時(shí)域多介質(zhì)大電芯儲(chǔ)能系統(tǒng)等。
其場(chǎng)站級(jí)及大型工商業(yè)儲(chǔ)能產(chǎn)品主要面向國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，戶用光儲(chǔ)產(chǎn)品專攻海外市場(chǎng)，海外儲(chǔ)能品牌Swatten已經(jīng)擴(kuò)展到歐洲、中東、澳大利亞和亞洲等市場(chǎng)。
產(chǎn)能方面，2024年，2024年，公司總投資10億元新建思源儲(chǔ)能及電力電子項(xiàng)目，購(gòu)置全自動(dòng)儲(chǔ)能PACK生產(chǎn)線、儲(chǔ)能PCS生產(chǎn)線、SVG系列產(chǎn)品自動(dòng)化生產(chǎn)線等設(shè)備近64臺(tái)（套），預(yù)計(jì)2025年底前，該產(chǎn)線將釋放2-3GWh的自產(chǎn)PACK產(chǎn)能。
另一方面，思源電氣通過一系列資本操作重點(diǎn)發(fā)力超級(jí)電容技術(shù)領(lǐng)域。
2017年，思源電氣通過參股國(guó)內(nèi)首家、全球第三家在乘用車領(lǐng)域應(yīng)用超級(jí)電容器的企業(yè)烯晶碳能切入超級(jí)電容賽道，2023年底，思源電氣對(duì)于烯晶碳能的持股比例增至70.42%。
2024年以來，思源電氣憑借“輸配電設(shè)備+網(wǎng)側(cè)儲(chǔ)能”的差異化優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)了儲(chǔ)能業(yè)務(wù)上的突破。
技術(shù)層面，2025年9月，思源電氣在新型電力系統(tǒng)構(gòu)網(wǎng)領(lǐng)域的創(chuàng)新成果首次集中亮相。公司基于高倍率換流器與多類型儲(chǔ)能元件，融合先進(jìn)構(gòu)網(wǎng)控制算法，推出構(gòu)網(wǎng)型SVG、SSC和構(gòu)網(wǎng)儲(chǔ)能三大核心產(chǎn)品，具備“零延時(shí)”響應(yīng)、強(qiáng)弱電網(wǎng)自適應(yīng)、運(yùn)行安全可靠等優(yōu)勢(shì)，全面支撐高比例新能源接入下的電網(wǎng)穩(wěn)定運(yùn)行。
針對(duì)園區(qū)級(jí)應(yīng)用場(chǎng)景，思源電氣推出了微電網(wǎng)解決方案與智慧能源管理系統(tǒng)，具備源網(wǎng)荷儲(chǔ)協(xié)同控制、能量流動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)、用能優(yōu)化調(diào)度等多重功能。
招投標(biāo)市場(chǎng)中，據(jù)CESA儲(chǔ)能應(yīng)用分會(huì)不完全統(tǒng)計(jì),2024年5月以來，思源電氣中標(biāo)了16個(gè)儲(chǔ)能項(xiàng)目采購(gòu)，也有數(shù)據(jù)顯示，僅在2024年，該公司儲(chǔ)能系統(tǒng)累計(jì)中標(biāo)約2.4GWh，市場(chǎng)份額居行業(yè)前列。
項(xiàng)目上，2025年11月，由思源清能提供全套簇控式交直流一體儲(chǔ)能系統(tǒng)的 山高能源費(fèi)縣 100MW/200MWh 儲(chǔ)能項(xiàng)目正式投入商運(yùn)，其40%的超高光伏配儲(chǔ)比例，穩(wěn)居行業(yè)領(lǐng)先水平。
另外，其超級(jí)電容技術(shù)在電力系統(tǒng)領(lǐng)域應(yīng)用亦有重大突破，思源電氣推出的EDLC超級(jí)電容單體與HUC混合超級(jí)電容模組具備高能量密度、長(zhǎng)壽命及良好的低溫性能，在儲(chǔ)能調(diào)頻、SSC靜止同步調(diào)相機(jī)等多個(gè)應(yīng)用場(chǎng)景中展現(xiàn)出廣泛的應(yīng)用前景。
2025年2月，華能伊敏火電廠16MW×10min混合超容（HUC)調(diào)頻儲(chǔ)能系統(tǒng)成功并網(wǎng)投運(yùn)，該項(xiàng)目是由西安熱工院領(lǐng)銜研發(fā)、思源清能提供全套自研系統(tǒng)解決方案，首次實(shí)現(xiàn)大容量混合超容（HUC）儲(chǔ)能耦合火電機(jī)組調(diào)頻，開創(chuàng)了火電側(cè)新技術(shù)調(diào)頻先河。
強(qiáng)強(qiáng)共振，解鎖產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同新范式
此次與寧德時(shí)代的50GWh戰(zhàn)略合作是基于雙方核心優(yōu)勢(shì)的深度互補(bǔ)與戰(zhàn)略共贏，更是對(duì)儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)發(fā)展模式的全新探索。
作為全球儲(chǔ)能電池出貨量榜首的行業(yè)標(biāo)桿，寧德時(shí)代手握頂尖的電芯技術(shù)與規(guī)?；桓赌芰?，是儲(chǔ)能系統(tǒng)最核心的資源保障，而思源電氣深耕電力領(lǐng)域三十余載，在輸配電設(shè)備、電力電子技術(shù)、電網(wǎng)側(cè)解決方案等領(lǐng)域積淀深厚。
雙方以50GWh為三年合作核心目標(biāo)，圍繞儲(chǔ)能系統(tǒng)、輸配電配套設(shè)備兩大核心領(lǐng)域，推廣儲(chǔ)能市場(chǎng)化雙采模式，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈上下游的雙向協(xié)同，既打通了從電芯供應(yīng)到系統(tǒng)集成、從設(shè)備制造到電網(wǎng)適配的全鏈條通路，更實(shí)現(xiàn)了技術(shù)、產(chǎn)能、渠道的三重賦能，大幅提升項(xiàng)目交付效率與產(chǎn)品可靠性。
雙方的合作，將進(jìn)一步鞏固寧德時(shí)代在電芯領(lǐng)域的市場(chǎng)地位，也有助于打造思源電氣的儲(chǔ)能業(yè)務(wù)“第二增長(zhǎng)曲線”。
值得一提的是，此次合作是雙方 2022 年建立合作后的戰(zhàn)略性深化，標(biāo)志著二者從淺層業(yè)務(wù)對(duì)接走向深度生態(tài)共建，為儲(chǔ)能行業(yè)探索出一條更穩(wěn)健、更高效的協(xié)同發(fā)展新路徑。
實(shí)際上，近年來，隨著行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)入深水區(qū)，產(chǎn)業(yè)鏈核心參與者基于戰(zhàn)略共識(shí)紛紛通過大訂單形成長(zhǎng)期結(jié)盟，這種“深度綁定”正在從資源配置、技術(shù)創(chuàng)新到場(chǎng)景拓展全方位重塑產(chǎn)業(yè)格局，也標(biāo)志著儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)邁入"生態(tài)協(xié)同制勝"的新階段。
2025年2月，億緯鋰能子公司億緯動(dòng)力與海博思創(chuàng)簽訂《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，雙方同意建立2025-2027年度電芯產(chǎn)品戰(zhàn)略采購(gòu)合作關(guān)系，預(yù)計(jì)采購(gòu)總量為50GWh。
3月，智光儲(chǔ)能與海辰儲(chǔ)能建立2025-2026年度電芯產(chǎn)品戰(zhàn)略采購(gòu)合作關(guān)系，預(yù)計(jì)采購(gòu)總量為15GWh，形成深度的戰(zhàn)略合作及同盟伙伴關(guān)系。
11月以來的頭部企業(yè)深度攜手無論是體量和時(shí)間跨度均實(shí)現(xiàn)更大的突破。
分別是楚能新能源將龍?bào)纯萍嘉磥?年正極材料采購(gòu)金額增至450億元，寧德時(shí)代與海博思創(chuàng)簽下十年戰(zhàn)略合作協(xié)議，鎖定未來三年不低于200GWh的電芯采購(gòu)量。
新一輪頭部企業(yè)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手背后的邏輯是，全球 “雙碳” 目標(biāo)剛性約束下各區(qū)域儲(chǔ)能需求多點(diǎn)爆發(fā)帶來的全球儲(chǔ)能市場(chǎng)高速、持續(xù)增長(zhǎng)的確定性。
這樣的深度綁定也正在強(qiáng)化儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)的 "馬太效應(yīng)"，使得頭部聚集效應(yīng)凸顯，行業(yè)格局加速分化。
對(duì)于頭部企業(yè)而言，深度綁定意味著穩(wěn)定的資源供給、高效的技術(shù)迭代和廣闊的市場(chǎng)空間，對(duì)于產(chǎn)業(yè)鏈中的中小企業(yè)，要么深耕細(xì)分賽道成為頭部生態(tài)的配套伙伴，要么面臨資源短缺、技術(shù)滯后的出局風(fēng)險(xiǎn)。
這種格局分化是產(chǎn)業(yè)從野蠻生長(zhǎng)向成熟規(guī)范轉(zhuǎn)型的必然結(jié)果，將推動(dòng)資源向優(yōu)質(zhì)企業(yè)集中，提升整個(gè)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展質(zhì)量與效率。
筆者認(rèn)為，未來，隨著更多頭部企業(yè)加入生態(tài)協(xié)同陣營(yíng)，行業(yè)技術(shù)創(chuàng)新將進(jìn)一步加速，商業(yè)模式將不斷豐富，適用于多元化細(xì)分應(yīng)用場(chǎng)景的中國(guó)儲(chǔ)能產(chǎn)品整體解決方案將在產(chǎn)能布局、技術(shù)創(chuàng)新、渠道合作、成本優(yōu)勢(shì)、交付能力、運(yùn)維管理、智能低碳等方面，在全球市場(chǎng)激烈競(jìng)爭(zhēng)中繼續(xù)保持領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。
