中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：2015年3月4日，天合光能公布2014年第四季度及全年財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，天合光能2014財(cái)年?duì)I收額為22.9億美元，同比增長(zhǎng)近29%，凈利潤(rùn)6126萬(wàn)美元，運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率5.3%。第四季度營(yíng)收額為7.05億美元，同比與環(huán)比分別提升34.1%與14.3%，凈利潤(rùn)1391萬(wàn)美元，運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率4.3%。財(cái)報(bào)指出，憑借中國(guó)、日本及美國(guó)強(qiáng)勁的市場(chǎng)需求，天合光能2014財(cái)年組件出貨量飆升近42%，至3.66吉瓦。第四季度組件出貨量1098.8兆瓦，創(chuàng)下歷史新高。
近日，天合光能投資者關(guān)系團(tuán)隊(duì)在雪球投資者平臺(tái)上回答了網(wǎng)友的問(wèn)題，以下是內(nèi)容整理：
問(wèn)：美國(guó)商務(wù)部的雙反裁定對(duì)公司的影響有多大？公司目前的應(yīng)對(duì)方案您認(rèn)為是否已經(jīng)見(jiàn)效？
天合光能：美國(guó)的AD&CVD“雙反”分2012年及2014年，或者說(shuō)case I and Case II，針對(duì)不同產(chǎn)品范圍的中國(guó)光伏產(chǎn)品的對(duì)美出口。目前公司選擇適用2012年的裁決subsidy rate，近24%，是國(guó)內(nèi)所有對(duì)美出口光伏企業(yè)中最低的，行業(yè)普遍在30%以上。
今年5月份將公布對(duì)2012裁決的終審，我們也在密切關(guān)注事情的進(jìn)展，但是從1月份公布的初審結(jié)果來(lái)看，整體subsidy rate 已較當(dāng)前公司執(zhí)行的rate大幅度下降，傳遞出比較正面的信號(hào)。無(wú)論最后終審裁決結(jié)果如何，我們都做好了兩手準(zhǔn)備。公司在東南亞及其他新興市場(chǎng)的電池片及組件的自主產(chǎn)能建設(shè)、合作建設(shè)、租賃等多種形式齊頭并進(jìn)的業(yè)務(wù)模式已經(jīng)初步形成。這將在中長(zhǎng)期幫助公司規(guī)避貿(mào)易制裁帶來(lái)的負(fù)面影響，同時(shí)借助本土優(yōu)勢(shì)迅速開(kāi)發(fā)亞太等新興市場(chǎng)。我們認(rèn)為這是這一除了中國(guó)之外，最具發(fā)展?jié)摿Φ氖袌?chǎng)。
雖然“雙反”在一定程度上增加了企業(yè)的成本，但天合在2014年化挑戰(zhàn)為機(jī)遇。2014年我們對(duì)美出貨量較2013年翻一翻。
我們相信2015年隨著公司加速的降本舉措，及逐步推進(jìn)的海外擴(kuò)張步伐將幫助公司繼續(xù)保持在美銷(xiāo)售的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。
問(wèn)：談?wù)劰灸壳昂Ｍ馐袌?chǎng)拓展的情況？之前報(bào)道過(guò)公司貌似很重視非洲市場(chǎng)，目前布局如何？
天合光能：海外擴(kuò)展不僅僅是非洲，天合更多是在亞太、南美市場(chǎng)取得了不俗的表現(xiàn)，2014年占比達(dá)到7%以上。隨著泰國(guó)、印度、新加坡、智利等亞太及南美市場(chǎng)的進(jìn)一步興起，新興市場(chǎng)出貨量將翻倍，而印度是我們認(rèn)為除了中國(guó)之外，另一保持高速發(fā)展勢(shì)頭的市場(chǎng)。
問(wèn)：目前處于光伏電站的投資熱潮，公司在美國(guó)上市，如何解決資本金瓶頸的問(wèn)題？
天合光能：下游電站屬于高資本支出的行業(yè)，解決資金壓力是目前下游電站公司面臨的普遍問(wèn)題。但是對(duì)于天合，不能認(rèn)為是瓶頸。我們?cè)?014年在融資渠道的多元化及與現(xiàn)有金融合作伙伴的業(yè)務(wù)拓寬方面取得了顯著的成績(jī)。我們近幾個(gè)月陸續(xù)公布了與平安、九洲合作開(kāi)發(fā)總計(jì)達(dá)到近1個(gè)GW的電站的合作協(xié)議，這些投資人將為我們提供電站建設(shè)資金近50%的可轉(zhuǎn)換貸款及過(guò)橋貸款，完全可以解決建設(shè)期的資金壓力。同時(shí)我們拓展了一些融資租賃業(yè)務(wù)，開(kāi)發(fā)了資金池，按計(jì)劃滾動(dòng)支持不同時(shí)間點(diǎn)項(xiàng)目的建設(shè)。
另外，傳統(tǒng)的銀行項(xiàng)目貸款也取得了進(jìn)一步的突破。天合是決大多數(shù)一級(jí)商業(yè)銀行優(yōu)選的支持企業(yè)，列入銀行的short list。隨著國(guó)內(nèi)電站上市計(jì)劃的推進(jìn)，未來(lái)電站資產(chǎn)將剝離，作為獨(dú)立的融資平臺(tái)進(jìn)行資本運(yùn)作?？傊?，天合看到融資環(huán)境已經(jīng)得到了很大改善，融資難對(duì)天合已經(jīng)不是大問(wèn)題。
問(wèn)：能介紹下公司在光伏電站這塊的業(yè)務(wù)規(guī)劃嗎？另外目前大量的資本涌入行業(yè)內(nèi)，對(duì)公司有何影響？
天合光能：我們一方面在關(guān)注新的進(jìn)入者，也歡迎新的進(jìn)入者共同推動(dòng)綠色能源的進(jìn)程，但同時(shí)我們依然保持非太陽(yáng)能行業(yè)企業(yè)所沒(méi)有的優(yōu)勢(shì)，就是我們一流的組件質(zhì)量、長(zhǎng)期積累的行業(yè)信譽(yù)度及客戶(hù)群，特別是隨著分布式的興起，我們的組件客戶(hù)可以轉(zhuǎn)化為分布式客戶(hù)。 而國(guó)家也在不斷規(guī)范行業(yè)的準(zhǔn)入及完善行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，加強(qiáng)對(duì)電站質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)的制定及監(jiān)控，這些都將對(duì)天合--視質(zhì)量為企業(yè)生命的企業(yè)受益。
問(wèn)：公司計(jì)劃分拆下游業(yè)務(wù)，目前進(jìn)度如何？預(yù)計(jì)什么時(shí)候可以完成？
天合光能：天合光能已在2014年底成立了江蘇天合太陽(yáng)能電力投資發(fā)展有限公司，專(zhuān)門(mén)從事光伏電站投資與開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)。公司正在陸續(xù)完成將全部電站資產(chǎn)注入該平臺(tái)公司的工作，而同時(shí)海外上市的工作的步伐也在加緊推進(jìn)。有具體時(shí)間表會(huì)及時(shí)向股東披露。
問(wèn)：對(duì)于“薄膜未來(lái)要替代晶體硅”這種觀點(diǎn)，公司認(rèn)為會(huì)有這種趨勢(shì)嗎？
天合光能：薄膜與晶硅始終是相伴成長(zhǎng)，不存在誰(shuí)替換誰(shuí)，目前及未來(lái)依然是各領(lǐng)風(fēng)騷，百花齊放。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，2013年，晶體硅太陽(yáng)能電池和薄膜太陽(yáng)能電池分別占整個(gè)太陽(yáng)能電池產(chǎn)量的90.92%和9.08%。而從近幾年的發(fā)展來(lái)看，晶硅依然是主流。我相信薄膜的未來(lái)，特別是隨著建筑一體化及分布式的普及，但是技術(shù)的工業(yè)化量產(chǎn)及大規(guī)模推廣，轉(zhuǎn)換效率的進(jìn)一步提升等存在一定問(wèn)題。但不否定薄膜的應(yīng)用將推動(dòng)晶硅技術(shù)的進(jìn)一步創(chuàng)新。有競(jìng)爭(zhēng)對(duì)行業(yè)是好的。
問(wèn)：電站業(yè)務(wù)現(xiàn)在都看好，但在實(shí)際運(yùn)營(yíng)過(guò)程中，好像并網(wǎng)阻力依然不小。這方面會(huì)有政策上的實(shí)質(zhì)推動(dòng)嗎？
天合光能：2015年政策上更鼓勵(lì)市場(chǎng)的杠桿作用，很多具體改革措施也在嘗試推行中，這將有助于行業(yè)的健康、良性發(fā)展。同時(shí)并網(wǎng)難并非普遍現(xiàn)象，可能在西部個(gè)別省份存在較明顯，這也是能源局今年工作的重點(diǎn)之一。
問(wèn)：光伏電站資本證券化目前有哪些新的玩法值得關(guān)注？目前財(cái)務(wù)杠桿大概能加到多少倍？
天合光能：目前普遍的杠桿在70%貸款，30%股權(quán)。
問(wèn)：據(jù)說(shuō)美國(guó)光伏電價(jià)5美分，請(qǐng)教美國(guó)太陽(yáng)能發(fā)電為什么可以做到5美分一度？是加州光照條件好，還是電量可以全額上網(wǎng)，或者只是特例？
天合光能：加州PPA價(jià)格不斷下調(diào)，所以天合目前沒(méi)有重點(diǎn)考慮美國(guó)市場(chǎng)。
問(wèn)：石油價(jià)格下跌對(duì)光伏等新能源的發(fā)展會(huì)有長(zhǎng)期影響嗎？從政策層面上看，如果石化能源長(zhǎng)期維持低位，對(duì)光伏行業(yè)的政策扶持會(huì)有很大的影響吧？
天合光能：石油價(jià)格與太陽(yáng)能沒(méi)有直接關(guān)系。但是，如果油價(jià)持續(xù)保持低位，對(duì)補(bǔ)貼價(jià)格的下調(diào)會(huì)產(chǎn)生一定影響。能源結(jié)構(gòu)的調(diào)整是全球的必然趨勢(shì)，這在歐美、日本推進(jìn)速度較快。在中國(guó)及其他新興市場(chǎng)國(guó)家也在加速，特別是中國(guó)，環(huán)境污染已經(jīng)是關(guān)乎百姓生死的大事，國(guó)家不得不重視。
