中國儲能網(wǎng)訊：事件描述國電南瑞公布半年度報告,2012 年上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入21.38 億元,比去年同期增長24.16%;實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤3.08 億元,比去年同期增長15.47%。2012 年上半年每股收益0.2 元。
事件評論
公司屬于國網(wǎng)旗下生產(chǎn)二次設(shè)備的企業(yè),依托國網(wǎng)雄厚的技術(shù)實力、資源優(yōu)勢,公司在戰(zhàn)略制定、技術(shù)研發(fā)、管理能力上面都具有顯著優(yōu)勢,從過去幾年的發(fā)展中就可以看出,公司不僅在智能電網(wǎng)技術(shù)的研發(fā)上保持行業(yè)領(lǐng)先,在同源技術(shù)相關(guān)領(lǐng)域也不斷創(chuàng)新,積極開拓市場,充分發(fā)揮自身優(yōu)勢。
上半年,公司收入、利潤增速同比都產(chǎn)生了下滑,但是與同行業(yè)其他公司相比,業(yè)績稱得上突出。公司的良好業(yè)績來自于在手的充沛訂單,報告期內(nèi)公司實現(xiàn)合同42.69 億,完成年度計劃的48.51%,預(yù)計下半年公司仍能保持良好的增長勢頭。
目前公司主打六大產(chǎn)品,電網(wǎng)調(diào)度自動化、變電站保護及綜合自動化、農(nóng)電/配電自動化及終端設(shè)備、火電廠及工業(yè)控制自動化、用電自動化及終端設(shè)備、軌道交通保護及電氣自動化、電氣控制自動化。上半年六大產(chǎn)品齊頭并進,其中用電自動化及終端設(shè)備表現(xiàn)尤為突出,收入同比增速達196%。
上半年銷售毛利率為 30.25%,略有下降,公司凈利潤增速低于收入增速主要由于利息支付增加造成財務(wù)費用上升、壞賬準(zhǔn)備計提增加導(dǎo)致資產(chǎn)減值準(zhǔn)備增加、所得稅費用增加這些原因造成,下半年這些因素有可能還會持續(xù)影響。在管理、營業(yè)費用方面,公司的優(yōu)勢依然比較明顯,相比于同行業(yè)其他公司要低很多,說明公司的管理能力非常優(yōu)秀,值得關(guān)注。
由于(1)公司訂單充足,盈利能力較強,二次設(shè)備市場形勢明朗,預(yù)計下一步業(yè)績會進一步增長(2)公司科研、技術(shù)實力突出,毛利率較穩(wěn)定,期間費用維持在較低水平,發(fā)展勢頭良好(3)依托國網(wǎng)雄厚的背景,公司立足長遠,未來戰(zhàn)略規(guī)劃清晰。因此,我們給予公司“推薦”評級,預(yù)計未來三年EPS為0.73、0.91 和1.10 元。
