中國儲能網(wǎng)訊：在滬市9月26日以來資金流入前100名的個股中，三峽水利連續(xù)三個季度凈利潤同比實現(xiàn)增長，其中去年第四季度凈利潤同比增長2814.17%，今年第一季度凈利潤同比增長81.78%，今年第二季度凈利潤同比增長264.78%。
據(jù)《證券日報》研究中心統(tǒng)計顯示，截至上周五，三峽水利收盤12.95元，市盈率（TTM）為36.09倍，9月26日以來的大單資金凈流入金額為4.28億元，資金逆市流入跡象明顯，區(qū)間漲幅為17.94%。
全國水利經(jīng)濟十強企業(yè)
公司作為水利發(fā)電為主業(yè)的電力公司，其所在西部地區(qū)水利資源豐富，同時水面落差更大。公司現(xiàn)有總裝機12.81萬千瓦，輸電線路3000余公里，年售電量可達5億千瓦時以上，公司躋身“全國水利經(jīng)濟十強企業(yè)”。公司依托自身擁有的供電網(wǎng)絡，占據(jù)萬州區(qū)90%以上的電力市場，且水電裝機容量約占總裝機容量的75%左右。2012年上半年，公司完成上網(wǎng)電量6.89億千瓦時，比上年同期增長6.66%，完成售電量6.3億千瓦時，比上年同期增長5.88%。按年初制訂的全年計劃，下半年公司計劃實現(xiàn)銷售電量7.12億千瓦時，實現(xiàn)主營業(yè)務收入3.85億元。
此外，根據(jù)國家移民補償相關政策，2011年度公司對相應移民資金進行了結轉清理。截止2011年底，公司共計收到三峽工程移民資金約1億元，作如下賬務處理：屬于補償發(fā)生的費用及資產(chǎn)搬遷損失的400余萬元，直接計入2011年度損益；屬于補償用于構建移民資產(chǎn)的9000余萬元，計入遞延收益并根據(jù)固定資產(chǎn)的剩余可使用年限按照16年進行攤銷，預計將從2011年起16年每年增加公司利潤約500萬元。
2011年3月，控股95.85%子公司后溪河公司投資4.86億元建設兩會沱電站工程項目(2.65億元)和鎮(zhèn)泉引水電站工程項目(2.21億元)，兩會沱電站工程項目自開工建設之日起30個月，計劃于2011年7月開工建設，投資利潤率5.43%；鎮(zhèn)泉引水電站工程項目自開工建設之日起44個月，計劃于2011年10月開工建設，投資利潤率6.12%。峽門口電站設計引用流量為12.2立方米，設計水頭80m，總裝機容量8000KW，設計年發(fā)電量為3469千瓦時。金盆電站核準裝機為25MW，多年平均發(fā)電量為8007萬千瓦時，總投資為20657萬元。上述項目投資利潤率6.7%，建成后，將有效提高公司自發(fā)電能力。截至2012年中期末，兩會沱電站項目累計完成投資7163萬元，鎮(zhèn)泉引水電站項目累計完成投資752萬元，金盆水電站項目累計完成投資約296萬元。
業(yè)績穩(wěn)步增長
2012年中報披露，2012年1-6月，公司完成上網(wǎng)電量6.89億kwh，同比增長6.66%，完成售電量6.3億kwh，同比增長5.88%。1-6月，營業(yè)利潤3802.25萬元(上年同期-645.27萬元)，同比增加主要由于楊東河水電站兩臺機組成功投產(chǎn)發(fā)電，及公司水電站所處流域降水量及來水較多，公司自發(fā)水電量同比大幅增加，外購電成本減少。下半年，公司計劃實現(xiàn)銷售電量7.12億kwh，實現(xiàn)主營業(yè)務收入3.85億元。
2012年9月14日公司公告稱，因在建工程量增加，土地及稅賦成本增加，工程成本及管理費用相應增加，公司擬調整五橋移民遷建項目在建工程掛牌轉讓價格為不低于14648萬元（原價格為6100萬元）。根據(jù)2012年8月31日出具的咨詢報告書，該項目土地使用權類型為劃撥，土地面積為19600平方米，建筑面積合計為55211.96平方米，市場價值為14647.73萬元，基準日是2012年07月31日。
從股東持股情況來看，2012年中報披露，前十大流通股東中，新增陜西省國際信托旗下1產(chǎn)品持45萬股，金鷹主題基金本期退出(上期持177萬股)；股東人數(shù)較上期略有減少，籌碼較為集中。
值得注意的是，2012年9月，公司擬制定未來三年（2012年-2014年）股東回報規(guī)劃，在公司當年盈利且累計未分配利潤為正的情況下，原則上公司每年度進行一次利潤分配，也可以進行中期利潤分配。在保證公司持續(xù)經(jīng)營和長期發(fā)展的情況下，公司應當采取現(xiàn)金方式分配股利，分配比例不少于當年實現(xiàn)的可供分配利潤的10%。
天相投顧認為，維持“中性”評級。預計公司2011年至2013年每股收益分別為0.11元、0.39和0.37元，對應動態(tài)市盈率分別為117倍、32倍和34倍，業(yè)績拐點在2012年出現(xiàn)，暫維持“中性”評級。
