中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：9月6日，中節(jié)能風(fēng)力發(fā)電股份有限公司發(fā)布了補(bǔ)充預(yù)披露材料。作為一家以風(fēng)力發(fā)電項(xiàng)目的建設(shè)及運(yùn)營(yíng)為主的能源企業(yè)，中節(jié)能發(fā)電背景深厚，但市場(chǎng)表現(xiàn)卻頗為慘淡。近年來(lái)公司市場(chǎng)份額逐年下降，多家風(fēng)場(chǎng)棄風(fēng)減產(chǎn)。此外，發(fā)行人涉嫌未批先建的子公司及引入“80后”在校生掌控的戰(zhàn)略投資人，都難逃強(qiáng)烈質(zhì)疑。
市場(chǎng)份額逐年下降 多家風(fēng)場(chǎng)減產(chǎn)
在招股書中，發(fā)行人自稱中國(guó)風(fēng)電行業(yè)的先行者，但在我國(guó)風(fēng)力發(fā)電運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)上，公司市場(chǎng)占有率并不高，甚至可以說(shuō)是無(wú)足輕重。2011年中節(jié)能風(fēng)電風(fēng)電上網(wǎng)量金排名第9，而裝機(jī)容量?jī)H排名第12。其裝機(jī)容量尚不足國(guó)電集團(tuán)的10%?？傮w而言，公司在以國(guó)企、央企為主體的我國(guó)風(fēng)電運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)上并無(wú)優(yōu)勢(shì)。在這種背景下，公司市場(chǎng)份額連年下降，頹勢(shì)明顯。2009-2011年度，公司裝機(jī)容量市場(chǎng)份額由2.69%下降至1.86%，上網(wǎng)電量由2.95%下降到2.60%。中節(jié)能在風(fēng)電運(yùn)營(yíng)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力下降已成事實(shí)。
于此同時(shí)，公司旗下多家風(fēng)電場(chǎng)均出現(xiàn)發(fā)電總量與上網(wǎng)電量“雙下降”的情況。中節(jié)能風(fēng)電擁有8個(gè)全資運(yùn)營(yíng)的風(fēng)電場(chǎng)項(xiàng)目，所屬電網(wǎng)分別為華北電網(wǎng)、新疆電網(wǎng)和西北電網(wǎng)。其中，滿風(fēng)井電場(chǎng)一期至四期項(xiàng)目均出現(xiàn)明顯下滑。2009至2012上半年，其一到三項(xiàng)目上網(wǎng)電量分別由1.3266、1.2671、1.2566億千瓦時(shí)下降到0.5807、0.5235億千瓦，0.5238億千瓦時(shí)。四期項(xiàng)目雖然在2010年度出現(xiàn)小幅上升，但隨后也出現(xiàn)產(chǎn)量下滑，也由最高時(shí)的1.0258億千瓦時(shí)下降到目前的0.5028億千瓦時(shí)。報(bào)告期內(nèi)，中節(jié)能風(fēng)電全資運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目均出現(xiàn)超過60%的產(chǎn)能下降，公司運(yùn)營(yíng)狀態(tài)可想而知。
此外，公司“棄風(fēng)”現(xiàn)象日益嚴(yán)重，2011-2012上半年甘肅地區(qū)“棄風(fēng)”均超25%，而作為發(fā)行人本次募投項(xiàng)目的新疆地區(qū)，其2011年度的損失電量也接近9%，
張北風(fēng)電涉嫌“先上車后補(bǔ)票”
招股書顯示，發(fā)行人下屬?gòu)埍憋L(fēng)電獲得電力業(yè)務(wù)許可證時(shí)間為2009年9月，而該業(yè)務(wù)許可證有效期竟為2007.4.23-2027.4.22。參照公司其他電力業(yè)務(wù)許可證，其有效期均始于許可證發(fā)證日期。2009年頒發(fā)的許可證為何在2007年就有效呢？
查閱中節(jié)能張北風(fēng)電網(wǎng)站可以發(fā)現(xiàn)張北風(fēng)成立于2004年，其風(fēng)電一期工程4.5萬(wàn)千瓦工程項(xiàng)目30臺(tái)風(fēng)機(jī)的吊裝任務(wù)于2007年7月15日完成。當(dāng)時(shí)，已有24臺(tái)已完成并網(wǎng)發(fā)電，其中17臺(tái)通過可靠運(yùn)行，剩余6臺(tái)正在進(jìn)行安裝調(diào)試。而張北風(fēng)電2009年才獲得電力業(yè)務(wù)許可證，其前兩年的運(yùn)營(yíng)實(shí)屬違規(guī)。
外部投資者股東為在校生 疑為股份代持
對(duì)大部分企業(yè)而言，引入戰(zhàn)略投資者的意義，除了尋求自身發(fā)展所需資金，充實(shí)公司資本實(shí)力，更多是為公司形成合理的股權(quán)制衡體系和完善的法人治理結(jié)構(gòu)，以及引入更為成熟先進(jìn)的機(jī)制理念。對(duì)于擁有社?；饏⒐捎稚砭哐肫蟊尘暗闹泄?jié)能發(fā)電，資金應(yīng)當(dāng)不成問題，那么其如何選擇外部投資人呢？
2009年9月，中國(guó)節(jié)能決定風(fēng)電有限公司引入投資者社保基金、光控安心和光大創(chuàng)業(yè)。其中，光控安心以14000萬(wàn)元認(rèn)購(gòu)新增注冊(cè)資本9333萬(wàn)元；光大創(chuàng)業(yè)以10000萬(wàn)元認(rèn)購(gòu)新增注冊(cè)資本6667萬(wàn)元。查閱招股書可以發(fā)現(xiàn)光控安心及廣大創(chuàng)業(yè)的實(shí)際控制人均為陳爽。
其中，值得注意的是持有風(fēng)電股份4.17%光控安心。光控安心成立于2009年8月28日，其股份構(gòu)成十分復(fù)雜，其中宜興光控投資有限公司、廣發(fā)信德投資管理有限公司、上海磐石投資有限公司分別占股25%。其中，上海京澄投資管理咨詢有限公司光控安心4%的股份，其法定代表人及公司大股東為陳斌。
招股書顯示，陳斌生于1988年，至今在英國(guó)華威大學(xué)學(xué)習(xí)。而公司另一股東劉玉琴自1992年從事自由職業(yè)。該公司負(fù)責(zé)人一為學(xué)生一為長(zhǎng)期自由職業(yè)者，均未顯示出投資管理經(jīng)驗(yàn)。因此，基本談不上擁有先進(jìn)機(jī)制理念，公司運(yùn)營(yíng)能力十分可疑。結(jié)合公司負(fù)責(zé)人具體情況，該公司的存在極有可能是為了股份代持。如果猜測(cè)被證實(shí)，說(shuō)明光控安心亦不正規(guī)，發(fā)行人對(duì)戰(zhàn)略投資者的選擇可能存在貓膩。
