兩公司股權轉讓或在業(yè)內掀起波瀾。今年以來，來水頗豐使得水電公司盈利狀況較好，水電公司股權轉讓屢獲高溢價。不過，新華水力發(fā)電和香格里拉發(fā)電公司的股權轉讓卻極少溢價，而且轉讓門檻頗高。
優(yōu)質資產(chǎn)出售
新華水力發(fā)電55%股權的掛牌價為39.6億元，較該部分股權對應的評估值34.67億元溢價約14%。轉讓完成后，新華水利水電仍持有新華水力發(fā)電45%股權。
分析人士指出，這部分溢價并不算高，新華水力發(fā)電公司的財務數(shù)據(jù)顯示，公司業(yè)績十分靚麗，2011年實現(xiàn)營業(yè)收入12.7億元、凈利潤1.87億元；截至今年9月30日，公司營業(yè)收入為17.12億元，凈利潤達1.74億元。
通過該項交易，接盤方不但能拿下一塊盈利能力頗強的資產(chǎn)55%股權，還可以間接獲得三峽水利部分的股權。2010年6月，三峽水利完成非公開發(fā)行，新華水力發(fā)電認購2000萬股，成為三峽水利持股7.48%的第三大股東，該部分股份將于明年6月29日流通上市。
香格里拉發(fā)電公司的經(jīng)營狀況也較好，2011年，公司營業(yè)收入15292.44萬元，凈利潤1239.76萬元，今年截至10月31日，公司的營業(yè)收入11561.65萬元，凈利潤32698.75萬元。以2012年6月30日為評估基準日，公司資產(chǎn)總計156743.41萬元，負債總計108498.69萬元，凈資產(chǎn)為48244.72萬元，轉讓標的評估值為22260.12萬元，此次股權轉讓并未溢價。
另外，香格里拉發(fā)電公司擬對2011年度可供投資者分配的利潤按出資比例進行全額分配。轉讓方云南滇能(集團)控股公司和云南省能源投資集團有限公司承諾，本次可供股東分配的利潤由受讓方按受讓股權比例享有。
或為業(yè)內整合
新華水力發(fā)電、新華水利水電與三峽水利的實際控制人同為水利部，而一直以來，新華水力發(fā)電一致在尋求上市。
據(jù)悉，為引進更多資本和股權，實現(xiàn)公司股權多元化并盡快上市，去年8月新華水力發(fā)電募股說明會在京召開。水利部綜合事業(yè)局局長王文珂當時表示，新華水力發(fā)電以打造水電行業(yè)最專業(yè)的投資平臺為發(fā)展目標，一直按照投資公司的行為準則從事水電開發(fā)事業(yè)。
此次股權轉讓項目的買主極有可能是行業(yè)內買家，轉讓方要求意向為依中國法律成立、在中國境內(不含港澳臺)注冊的企業(yè)法人，截至2011年12月31日的資產(chǎn)總額不低于600億元(以2011年度審計報告為準)；具有良好的資產(chǎn)管理、企業(yè)運營能力，無重大違法違規(guī)經(jīng)營記錄等。
雖然總資產(chǎn)600億元的門檻不低，但是對于大型發(fā)電企業(yè)如華能、大唐等五大發(fā)電集團以及中國水電、三峽水利等均不是障礙。
香格里拉發(fā)電公司此次股權轉讓，老股東并未放棄行使優(yōu)先購買權，而且國電云南電力有限公司實際控制云南電力有限公司。
目前，國電云南電力有限公司持有香格里拉發(fā)電公司35.59%股權，為第一大股東。同時國電云南電力公司與迪慶州開發(fā)投資公司于2012年10月26日簽訂《股東委托投票代理協(xié)議》，迪慶州開發(fā)投資公司已將其持有的國電迪慶香格里拉發(fā)電有限公司18.27%股權的股東權利(除股權處置權和收益權外的一切權利)委托國電云南公司代理行使。
