比亞迪回歸A股終于塵埃落定。
不過鑒于A股市場不佳和傳統(tǒng)汽車業(yè)務處于調整期，比亞迪降低了融資總額，僅為14.22億元，較之其2009年預計募集28.5億元，減少了14.28億元。
募集的資金用于總投資53.83億元的鋰離子電池生產(chǎn)項目、汽車研發(fā)生產(chǎn)基地、汽車擴大品種及汽車零部件建設項目,而據(jù)早前發(fā)布的招股意向書計劃募集21.92億元減少的7.7億元還需另籌。
盡管比亞迪資金鏈仍然備受業(yè)內關注，而且新能源汽車市場也暫未像預想的軌跡那樣發(fā)展，但比亞迪總裁王傳福(專欄)更加堅信新能源汽車的潛力，并首次定調，傳統(tǒng)汽車和電子產(chǎn)品是公司兼顧業(yè)務，意指新能源確定為主業(yè)。
此外，政策與市場的風向也正在悄悄推動比亞迪轉向，深圳市即將舉行的世界大學生運動會，也為比亞迪新能源汽車銷售以來的最好契機，深圳市政府將為其帶來一筆前所未有的大訂單。
縮減融資規(guī)模
比亞迪路演受到了機構投資者的追捧，北京路演現(xiàn)場出現(xiàn)難得一見的座無虛席。
參加這場6月15日路演的機構當時還不知道，比亞迪后來會再次降低募資總額。當時所有人都認為比亞迪會按照計劃募集資金約為21.92億元，是今年上市計劃募集資金總額前三名的公司。
當時瑞銀證券估值區(qū)間對應每股價格區(qū)間在21.08元至30.81元之間，預測市盈率為24.1-35.2倍。有機構投資者對本報記者表示：“考慮到當時比亞迪的港股價格，瑞銀的估值偏高。”
市場的反應最終改變了價格。6月20日，比亞迪發(fā)布公告，公司此次A股發(fā)行價格確定為18元/股，對應市盈率為20.47倍。
由于降低了價格，比亞迪本次融資總額僅為14.22億元，比之前預計的21.92億元減少了7.7億元。
在此之前，比亞迪還縮減了IPO發(fā)行規(guī)模。按照比亞迪2009年的方案，計劃發(fā)行不超過1億股A股，募資28.5億元。一個月前，比亞迪發(fā)布公告稱，證監(jiān)會發(fā)審委已審核通過公司A股IPO的申請，本次A股發(fā)行股數(shù)約7900萬股，預計集資額21.92億元人民幣。
“比亞迪縮減融資規(guī)模，和市場擔心其今年的傳統(tǒng)汽車業(yè)務調整能否順利進行有關，調整效果要明年才能見分曉。”廣發(fā)證券(38.18,3.19,9.12%)汽車分析師湯俊對本報記者說。
此次14億元的募資明顯難以緩解其113.63億元的一年期的銀行還款額，而且募集資金用于的三大項目資金缺口也被拉大。對此，比亞迪財務總監(jiān)吳經(jīng)勝(微博)在6月20日的網(wǎng)上路演時表示，公司總體負債率為60%，屬合理負債水平。
今年上市新股破發(fā)率高達38.46%。比亞迪降低發(fā)行價，多家機構認為比亞迪此舉為避免破發(fā)。
新能源猜想
縮減了募集資金總額，比亞迪需要精打細算來支配，一些非核心業(yè)務需要暫時擱置。
比亞迪曾在2010年力圖打造新能源全產(chǎn)業(yè)鏈，甚至和美國KB Home公司聯(lián)手建起了新能源環(huán)保住宅。如今，非核心業(yè)務的發(fā)展方向不得不暫時擱置。
王傳福在網(wǎng)上路演時，對傳統(tǒng)汽車和電子產(chǎn)品業(yè)務用了“兼顧”一詞，而重點強調新能源業(yè)務，并更有針對性。去年，比亞迪制定了以新能源汽車、太陽能電站、儲能電站為主導的新能源規(guī)劃。王傳福曾表示，比亞迪的戰(zhàn)略輻射了新興行業(yè)，從風能到太陽能。
從此次募資用途的三個方向來看，比亞迪現(xiàn)有資金難以支撐其再按照全產(chǎn)業(yè)鏈既定路線前行。
事實上，比亞迪目前還必須依托傳統(tǒng)汽車和電子業(yè)務支撐，2010年，比亞迪電子的手機部件銷售額約人民幣40.6億元，增22.44%。而新能源汽車方面，F(xiàn)3DM兩年僅銷售365輛，實現(xiàn)銷售收入2944萬元；純電動車E6銷售一年，銷量僅53輛，實現(xiàn)銷售收入1337.6萬元。
但今年8月即將在深圳舉行的世界大學生運動會，帶給了比亞迪新能源汽車一張大訂單。據(jù)本報記者從深圳市發(fā)改委獲悉，深圳市政府將從比亞迪采購1370輛純電動大巴，300輛E6純電動車用于會務。
“深圳市政府希望通過這一契機，對比亞迪等新能源汽車企業(yè)的發(fā)展有促進作用。”深圳市發(fā)改委重大項目協(xié)調處副處長陸象楨說。這是深圳確定推動新能源汽車發(fā)展規(guī)劃兩年里，政府采取的最大購買力度。
據(jù)比亞迪方面透露，今年前5個月，F(xiàn)3DM銷售了200多輛，F(xiàn)3DM銷售較前兩年稍有起色。鑒于國外市場表現(xiàn)較佳，比亞迪最近也加大了新能源汽車外銷的步伐。比亞迪新能源汽車近期獲得了智利圣地亞哥和法國法蘭克福的訂單。
王傳福從這些訂單中嗅到了新能源汽車發(fā)展的風向。等待國家審批的《節(jié)能與新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》，出臺后則可能為其帶來更多的利好，這也是比亞迪A股IPO受到機構投資者吹捧的主要原因之一。
