中國儲能網訊：“5·31新政”后，光伏行業(yè)市場需求驟減，制造端產品價格非正常下行。受此影響，部分公司業(yè)績下滑已經在2018年第三季度顯現，目前來看，這種情況已經延續(xù)到了第四季度。多家光伏上市公司公布的2018年業(yè)績預報顯示，凈利潤水平同比普遍出現下滑。
1月17日晚間，蘇州中來光伏新材股份有限公司（以下簡稱“中來股份”，300393.SZ）發(fā)布2018年業(yè)績預告，預計2018年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.50億元~2.00億元，同比下滑22.65%~41.99%。
對此，中來股份分析稱，一方面，政策的調整短期內加劇了光伏行業(yè)的市場競爭，行業(yè)整體盈利水平有所下降，公司在報告期內適度調整了銷售與價格策略，另一方面，加大了N型單晶雙面電池產品的市場拓展和產品研發(fā)力度，TOPCon及IBC電池技術已經達到或即將達到量產水平，相關費用有較大幅度的上升，在一定程度上影響了全年的公司業(yè)績。
不過，《中國經營報》記者發(fā)現，上述N型電池等項目的進度以及帶來的效益，遠不如預期。對于這些項目的盈利情況，記者聯系中來股份方面采訪，但截至發(fā)稿未獲回復。
項目利潤不及預期
2008年，42歲的林建偉在江蘇常熟創(chuàng)辦了中來股份。2014年8月，中來股份登陸深交所創(chuàng)業(yè)板，上市之初該公司的主營業(yè)務為太陽能電池背膜的研發(fā)、生產與銷售，主要產品為涂覆型太陽能電池背膜，是國內首家同時通過德國TUV Rheinland、美國UL和日本JET太陽能電池背膜認證的企業(yè)。
不甘做“背板”的中來股份，于2016年切入光伏最核心的電池環(huán)節(jié)，并鐘情于N型電池技術。此外，中來股份還向下游光伏電站延伸。
2016年2月，中來股份擬募集總額不超過13.67億元資金，全部用于“年產2.1GWN型單晶雙面太陽能電池項目”，該項目建設14條N型單晶雙面太陽能電池生產線。項目總投資16.58億元，建設期1.5年。
不過，記者發(fā)現，時隔兩年多的時間，該項目的投資進展不及預期，尚未100%投產。該項目實際的預期收益，也遠遠不及預期。
2018年9月4日，中來股份公告顯示，截至2018年9月，項目募集資金已累計使用12.69億元，累計投入資金占項目擬投資總額的94.01%。在2017年底，建設完成7條N型單晶雙面太陽能電池片生產線，電池片產能達到1.05GW。而目前，剩余7條生產線的廠房已全部建設完畢，部分產線設備采購、安裝調試等工作已基本完成，預計于2018年四季度陸續(xù)投入試生產。
對于此次項目建設投產進度不及預期，中來股份將責任歸咎到募集資金沒有及時到位上。
中來股份解釋稱，由于募集資金到位晚于預期，項目前期建設資金不足。為保障募投項目盡快實施，搶占市場先機，公司自籌資金先期投入到項目建設中，并于2016年7月~2017年7月向銀行貸款9億元用于項目建設。但因銀行貸款融資受信用額度和償債壓力制約，公司自有資金除用于日常經營外并無更多資金用于募投項目建設。為避免因項目建設大幅增加公司經營負債，合理控制經營杠桿，充分保障公司經營穩(wěn)定性，在募集資金到位前，公司根據自有資金及籌資進度情況適時調整項目建設實際進度，使得前募項目實際建設進度滯后于預期建設進度。
不過，值得注意的是，不僅僅項目進展不及預期，項目所帶來的效益也遠遠低于預測值。
中來股份原預計此次項目于2017年8月底建成投產，并于2017年度實現銷售收入預測值為11.66億元，預測利潤總額為1.27億元。但數據顯示，2017年僅實現220萬元的利潤，不到預測值的2%。
對此，中來股份方面解釋稱，銷售單價下降幅度遠大于單位生產成本下降幅度，毛利率大幅下降。與原預期銷售價格相比，其可行性研究報告預測銷售價格2.22元/W，但實際價格僅為1.61元/W。除此之外，銷售費用和財務費用的增長，也是收益不達預期的原因。
盡管首次嘗試電池環(huán)節(jié)并未嘗到甜味，不過，中來股份對于電池項目卻屢屢拋出投資計劃。
2017年4月份，中來股份宣布與衢州綠色產業(yè)集聚區(qū)管理委員會合作，擬在浙江建設年產10GW N型單晶IBC與雙面太陽能電池生產基地，總投資200億元。但截至2018年上半年，該項目首期年產3GWN型單晶IBC與雙面電池項目僅投入約71.35萬元。
2018年3月份，中來股份再斥資宣布發(fā)行可轉換公司債券擬募集10億元，用于年產1.5GWN型單晶雙面TOPCon電池項目。
不過，一業(yè)內人士對記者表示，從目前市場來看，雖然N型電池憑借光電轉換效率高、溫度系數低、光衰減系數低、弱光響應快等優(yōu)勢，有望成為行業(yè)未來發(fā)展主流技術路線，但N型現在價格還是比較高，更多的是應用于領跑者項目中，性價比還沒有被市場廣泛接受。
引入“華君系”
一般而言，光伏屬于重資產、資金密集型行業(yè)，企業(yè)對資金的周轉率、成本的敏感性比其他行業(yè)更為強烈。但2018年以來，在經濟下行、金融去杠桿的背景下，光伏企業(yè)的融資成本一直在上升，部分光伏企業(yè)就通過發(fā)債、抵押等方式補充資金。
擁有百億級項目投資計劃的中來股份，對于資金的渴求度更是如此。
近日，中來股份宣布其控股股東及實際控制人林建偉先生、張育政女士（二人系夫妻關系）通過大宗交易的方式合計向地方國資企業(yè)轉讓公司430萬股股份，引入地方國企作為背書。
此外，林建偉與張育政將通過協議轉讓方式合計向華君實業(yè)（中國）有限公司（以下簡稱“華君實業(yè)”）轉讓其二人所持有的公司股份17,600,000股，占公司現有總股本的7.30%。
華君實業(yè)方面擬通過受讓中來股份關聯方或其指定相關方持有的遼寧省營口市遼寧（營口）沿海產業(yè)基地土地廠房等方式，共同打造新能源產業(yè)基地。
華君實業(yè)方面承諾，將通過其關聯或指定平臺為中來股份N型高效光伏產能擴充提供時間上、成本上兼具市場競爭力的融資支持，融資支持總額不超過25億元。
值得注意的是，受讓方華君實業(yè)的實控人為孟廣寶，其曾擔任海潤光伏董事長一職，但最終因在職期間，財務報告內控制度存在多項重大缺陷，內部控制失效，而被“踢”出局。
2016年，孟廣寶入駐海潤光伏，在其掌舵后，海潤光伏與孟廣寶所控制的“華君系”通過融資租賃、債務重組、貸款擔保等形式開展了一系列的資本運作。
但是，這并沒有改變海潤光伏的經營狀況，2017年1月，海潤光伏公告2016年度預虧約4億元。然而當年4月底，海潤光伏2016年年報顯示，實際虧損達11.8億元。
更嚴重的是，大華會計師事務所對海潤光伏2016年度財務報告出具無法表示意見的審計報告，稱其財務報告內控制度存在多項重大缺陷，內部控制失效。
海潤光伏為關聯方華君系提供擔保未經職能部門申請和管理層審核，直接通過了董事會的審批；與孟廣寶有關聯的多家公司與*ST海潤存在大額股權轉讓交易、購銷業(yè)務和資金往來，*ST海潤未將這些公司識別為管理方，期末向關聯方預付款余額3.85億元。
2017年7月，海潤光伏公告，獨立董事徐小平提議罷免孟廣寶董事職務。徐小平認為，孟廣寶作為公司董事長，對公司被出具“無法表達意見”等事件負有直接責任。海潤光伏董事會隨后審議通過提案，而孟廣寶在入駐15個月后，也隨之主動辭去一切職務。
而目前，海潤光伏由于2016年度、2017年度財務會計報告連續(xù)兩年被大華會計師事務所出具無法表示意見的審計報告，根據《上海證券交易所股票上市規(guī)則》規(guī)定，海潤光伏股票自2018年5月29日起被實施暫停上市。并且，2018年海潤光伏全年預計虧損，依據相關規(guī)定，海潤光伏股票可能被上交所終止上市。
對于此次孟廣寶入駐中來股份，是否會進入到管理層，記者致電致函中來股份證券部，截至發(fā)稿，暫未得到回復。
