分析人士認為，軍工研究所盈利能力強、資產相對較輕，相關資產重組不僅可以提升上市公司業(yè)績，更可以提升估值，打開相關標的成長空間。四創(chuàng)電子(600990,股吧)（大股東中國電科38所）、中航電子(600372,股吧)（大股東擁有5家航空電子類研究所）、中國衛(wèi)星(600118,股吧)（大股東航天五院）和航天電子(600879,股吧)（大股東航天九院）、航天動力(600343,股吧)（大股東航天六院）等公司值得關注。
傳統(tǒng)體制亟待改革
一直以來，我國軍工科研院所科研活動的成果全部屬國家所有，未經國家批準，成果不得轉讓、銷售，更不得出口。也就是說，軍工科研院所的全部科研活動由國家控制和壟斷。目前，軍品科研任務一直是軍方和院所之間以經濟合同方式完成。而事實上，僅僅依靠合同經費，難以保證任務完成。在此期間，除需要國家給予事業(yè)費（財政補貼）和各種優(yōu)惠政策外，還要進行大量的保障條件和軍工技改的投入。
傳統(tǒng)體制下，軍工科研院所基本上由國家投入經費。這一體制下國防科研院所存在較多問題：如國防科研的巨大耗資與和平時期的經濟建設矛盾；龐大的軍工科研院所在計劃體制下的“吃皇糧”與經濟效益較低的矛盾；軍品科研項目與民品項目開發(fā)發(fā)展不均衡的矛盾等。分析人士稱，這些問題必須通過徹底改革軍工研究院所的管理體制加以解決。
2010年發(fā)布的《國務院中央軍委關于建立和完善軍民結合寓軍于民武器裝備科研生產體系的若干意見》提出，“按照有利于提升自主創(chuàng)新能力、增強公益服務職能、保障軍品任務完成的原則，穩(wěn)步推進軍工科研院所改革，加強改革配套政策的銜接與分類指導。對于應用型科研院所，積極推進企業(yè)化轉制，建立現(xiàn)代企業(yè)制度，或轉為大企業(yè)的研發(fā)中心；對于面向國防科技工業(yè)全行業(yè)服務的公益性、基礎性科研院所，建立現(xiàn)代科研院所制度，創(chuàng)新管理模式，加強公益服務；對于少數(shù)關系國家戰(zhàn)略安全的科研院所，重在創(chuàng)新機制，積極探索有效的管理方式”。
在2012年國防科技工業(yè)工作會議上，國防科工局局長陳求發(fā)表示，“全面展開軍工科研院所改革戰(zhàn)役，完成清理規(guī)范和分類方案編制。”
改制進程有望加快
業(yè)內人士介紹，關于軍工研究院所改制試點的相關政策和細則已經作為內部文件下發(fā)，航空工業(yè)集團、航天科技(000901,股吧)集團等公司下屬科研院所的分類改制已經率先開始試點。明年的改制工作有望全面推開，而隨著未來政策的進一步出臺，當前阻礙軍工研究院所改制的因素有望得到消除。
當前，軍工科研院所改制主要面臨改制成本高的現(xiàn)實困難，一是事業(yè)編制的人員轉成企業(yè)編制，待遇發(fā)生變化，員工不支持；二是院所作為事業(yè)單位不計提折舊，而轉企則需要折舊，侵蝕利潤水平，院所不愿意；三是作為事業(yè)單位不用交稅，而改成企業(yè)之后需要交稅。
業(yè)內人士稱，下一步，為推動軍工科研院所改制、提升軍工資產證券化水平，相關扶持政策有望出臺，比如對于事業(yè)編制人員將采取新人新辦法、老人老辦法加以對待。老人在轉企之后將保留事業(yè)編制待遇，科研院所需要增加的投入不需要完全由自己埋單，國家財政將會撥款予以支持，這意味著政府將負擔一定的改制成本。未來兩年，軍工研究院所改制步伐有望明顯加快。
