中國儲能網(wǎng)訊：在過去幾年里，科技巨人伊隆·馬斯克通過稅收優(yōu)惠、捐贈和貸款獲得了聯(lián)邦政府慷慨的支持。如果沒有這些資金，他恐怕無法建立起電動汽車和太陽能的“綠色帝國”。
但這一切可能將面臨巨大的變數(shù)：特朗普贏得了總統(tǒng)大選，而且他認為氣候變化是中國編造的騙局。可以想象，以馬斯克為代表的氣候變遷倡導(dǎo)者們今后的日子可能會不太好過。尤其是對SolarCity來說，特朗普政府是否還會繼續(xù)太陽能稅收減免的政策成了一個巨大的潛在風(fēng)險。
但這一消極因素并未對特斯拉公司與SolarCity的合并產(chǎn)生多大影響。美國東部時間11月17日下午4點進行的股東投票中，高達85%的股東支持這一并購，特斯拉成功將SolarCity收入囊中!
在本次特斯拉對SolarCity收購案的股東投票中，馬斯克和其他特斯拉高管因為利益問題必須回避，三個最大股東持有決定票。這三家最大股東分別為：富達（Fidelity）持有1330萬股；Baillie Gifford & Co.持有1070萬股；T. Row Price持有780萬股。
雖然全球最大的機構(gòu)投資者服務(wù)機構(gòu)ISS將這次收購案稱為“必要的步驟”，但另一家咨詢公司Glass Lewis & Co.卻毫不留情的直接抨擊，稱其為“遮遮掩掩的救助”、“嚴重損害特斯拉利益”。
這次收購的根本原因說白了就是SolarCity的財務(wù)面臨嚴重問題。SolarCity與用戶簽訂了免費安裝太陽能板的長期合同，在這種商業(yè)模式下，SolarCity需要巨大的前期成本。自公司成立以來，收入僅為15億美元，卻積累了30多億美元的債務(wù)。
2011年－2016年，SolarCity的凈虧損
除了30多億美元的債務(wù)，SolarCity今年第三季度每股虧損2.27美元。今年，公司股價已累計下跌了60%以上。盡管SolarCity是美國住宅太陽能市場的領(lǐng)導(dǎo)者，并且在過去五年中大幅增長，但其大量依賴借款來為零首付的住宅太陽能設(shè)施付賬。
近年來，太陽能板的價格持續(xù)下跌，更多用戶開始考慮直接夠買太陽能板，而非從SolarCity租賃。為了做出應(yīng)對，SolarCity在2014年收購了Silevo。Silevo是一家硅谷公司，它生產(chǎn)的太陽能板外觀時尚，而且光電轉(zhuǎn)化效率高。
有了紐約州資助的7.5億美元，SolarCity決定將Silevo原計劃在布法羅建的工廠擴大5倍。SolarCity希望Silevo的技術(shù)可以增加自己太陽能業(yè)務(wù)的優(yōu)勢。但如果它的產(chǎn)品跟不上，這個計劃可能會倒過來拖后腿。
去年，還有人伸出友誼之手買了SolarCity價值1.65億美元的債券，并且向它貸款9000萬美元，這家善良的公司是便是SpaceX。除此之外，SolarCity還把未來現(xiàn)金流出售給喬治·索羅斯（George Soros）顧問下的一個基金會，并由此募集3.05億美元。
今年9月，量子策略基金（Quantum Strategic Partners）對公司進行了3.05億美元的現(xiàn)金股權(quán)融資。隨后，花旗和瑞信也分別做了3.47億美元及3億美元的融資承諾。這些資金已然是Solarcity的生命線，可一旦這筆錢燒完后公司還不能開始盈利，而是繼續(xù)依靠信貸，那么公司將再多背負10億美元的債務(wù)。
事實上，由于SolarCity在很長一段時間內(nèi)都無法賺錢，而且這種情況很可能持續(xù)下去，外界觀察者普遍不看好特斯拉對SolarCity的收購案。畢竟特斯拉目前也負債累累，如果無法盡快擴大產(chǎn)能，特斯拉搞不好會泥菩薩過江自身難保。
11月1日，特斯拉公司曾公開表示，其與SolarCity公司價值26億美元的合并將在未來三年為其增加超過5億美元的現(xiàn)金，而在2017年將為其增加超過10億美元的收入。特斯拉股票當日下午的收盤價為197.73美元，下跌了4%，而在隨后的盤后交易中再次下跌了2%。同樣的，太陽能板供應(yīng)商SolarCity以19.07美元收盤，下跌了2.7%，盤后交易中則再次下跌了3.5%。
特斯拉認為，通過聯(lián)合銷售以及加強制造和關(guān)鍵技術(shù)，特斯拉與SolarCity的合并可以在第一年節(jié)省至少1.5億美元的成本。對于協(xié)同效應(yīng)，馬斯克告訴分析師，SolarCity有30萬的客戶，而特斯拉則有約18萬的車主，這創(chuàng)造了交叉銷售服務(wù)的可能性，比如上月發(fā)布的太陽能電池板屋頂。
然而，糟糕的是，特斯拉公司的資金也談不上穩(wěn)定。特斯拉在過去五年損失25億美元，比SolarCity還多。自2013年，特斯拉就沒有季度利潤了。今年夏天，馬斯克懇求公司員工盡量削減成本。因為隨著Model 3的完成和內(nèi)華達的超級工廠Gigafactory的建設(shè)，特斯拉即將開啟新一輪燒錢模式。
特斯拉汽車公司的凈虧損
分析人士認為，如果特斯拉要生產(chǎn)足夠的Model 3，并且研發(fā)小型巴士和重型貨車，那么它要募集10億到20億美元。同時，SolarCity也在計劃在紐約州布法羅（Buffalo）建造自己的超級工廠，而如果特斯拉要如期收購SolarCity，它需要籌集30億到40億美元。
按照馬斯克的規(guī)劃，特斯拉在加州費利蒙市（Fremont）的工廠在2015年產(chǎn)量為50,658輛，2018年要提高到50萬輛，2020年則要達到100萬。
這一計劃雖頗具野心，卻也很有挑戰(zhàn)性。雖然特斯拉向人們展示了工廠的機器人與自動化生產(chǎn)線，但從數(shù)學(xué)上來講，它仍然屬于汽車工業(yè)勞動密集型的工廠之一。
一般擁有3000雇員的工廠每年可以生產(chǎn)25萬輛汽車，但特斯拉費利蒙市工廠6000員工今年所生產(chǎn)的汽車數(shù)量將會在8萬輛左右。
馬斯克曾表示，特斯拉工廠還有一種激進的、尚未披露的制造工藝。與傳統(tǒng)汽車工廠比起來，它更像受是一艘“外星戰(zhàn)艦”（alien dreadnought）。特斯拉公司自信地聲稱，通過巧妙的布置設(shè)備和改進生產(chǎn)流程，公司的生產(chǎn)效率會提升為目前最高效工廠的5倍。
上圖最右邊為“超級工廠”的面積
同時，計劃還要保證里諾（Reno）以西380公里外的“超級工廠”生產(chǎn)足夠的電池。“超級工廠”有100個足球場那么大，目前僅完成15%。“超級工廠”投入生產(chǎn)后可以將全球鋰離子電池的產(chǎn)量翻一倍。
然而，收購SolarCity會進一步增加特斯拉的負擔。SolarCity自2006年成立以來，通過租賃太陽能板一步步壯大，而太陽能板的商制造通常都是在中國。
顯然，很多分析人士對本次合并都持悲觀的態(tài)度。
詹姆斯·查諾斯（James Chanos）是尼克斯聯(lián)合基金公司（Kynikos Associates）總裁、華爾街“空頭大師”，因做空安然而功成名就。他同時也是特斯拉的熱心評論家。在前不久接受采訪時，他表示并不看好特斯拉收購SolarCity，稱這是一起“瘋狂”的收購案，會導(dǎo)致“公司治理問題”。SolarCity的CEO和CTO是馬斯克的表親，其中的利益沖突會非常麻煩。
此外，查諾斯還指出，特斯拉并不會從收購SolarCity中獲益，因為后者的商業(yè)模式很不“經(jīng)濟”。兩個公司合二為一后恐怕得“不停的在資本市場融資”，融資額可能高達每季度10億美元。
有很多評論家都同意查諾斯的觀點，他們普遍認為收購SolarCity后，特斯拉管理層的精力將被很大程度上分散，使得原本就面臨產(chǎn)能不足問題的特斯拉雪上加霜。這些評論家甚至直接指出，馬斯克收購SolarCity無非是因為自己同為兩家公司的最大股東，不想看見SolarCity垮掉而已。
前不久，特斯拉內(nèi)部已經(jīng)有四位股東提起上訴，認為收購有損特斯拉利益，而且董事會通過收購案違背了股東意愿。但目前看來，這些反對的聲音沒有起到任何作用。
