近日，組串式光伏逆變器廠商錦浪科技（300763.SZ）發(fā)布2019年年報(bào)。
年報(bào)顯示，錦浪科技2019年全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收11.39億元，同比增長(zhǎng)37.01%；歸母凈利潤(rùn)達(dá)1.27億元，同比增長(zhǎng)7.22%。
同時(shí)，錦浪科技發(fā)布2020年第一季度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)一季度盈利5800萬(wàn)元至6000萬(wàn)元，比上年同期增長(zhǎng)超過(guò)700%。
對(duì)于一季度的凈利大增，錦浪科技表示，公司第一季度訂單飽滿。因?yàn)橐咔榈脑?，工廠恢復(fù)正常生產(chǎn)比計(jì)劃延遲，對(duì)公司產(chǎn)出造成了一定影響，但公司積極開展復(fù)工復(fù)產(chǎn)工作，產(chǎn)能得到充分釋放，產(chǎn)量也獲得提升，一季度海外占比保持高位。
有接近錦浪科技高層的人士在接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，錦浪科技在2019年的產(chǎn)能利用率超過(guò)140%，公司目前希望盡快落成募投項(xiàng)目，同時(shí)后續(xù)的產(chǎn)能規(guī)劃和發(fā)展都會(huì)根據(jù)銷量的變化進(jìn)行布局。
海外毛利率高達(dá)45%
錦浪科技超過(guò)94%的營(yíng)收由其逆變器業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)。年報(bào)顯示，光伏逆變器全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收10.73 億元，同比增長(zhǎng)33.51%；銷量28.47萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)46.31%；產(chǎn)能利用率也從2018年的122%上升至2019年的逾140%。
從市場(chǎng)分布上來(lái)看，錦浪科技海外和國(guó)內(nèi)營(yíng)收占比分別為62.6%和37.4%，其中海外業(yè)務(wù)收入占比逐年提升，2017年時(shí)僅占33.8%，約為當(dāng)前的二分之一。
東吳證券援引海關(guān)出口數(shù)據(jù)發(fā)布的研報(bào)顯示，2019年全國(guó)逆變器出口總額23.41億美元，出貨量51.91GW，其中錦浪科技出口額1.08億美元（位居第三，市占率4.6%），出貨量1.52GW（位居第六，市占率2.9%），單價(jià)0.0713美元/W（位居第三），遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平（0.045美元/W）。
錦浪科技超出行業(yè)平均水平的售價(jià)從其毛利率數(shù)據(jù)上也能窺得一斑。年報(bào)顯示，錦浪科技海外出口部分的毛利率為44.7%，而國(guó)內(nèi)市場(chǎng)毛利率僅為17.6%。
安信證券的研報(bào)認(rèn)為，正是由于公司產(chǎn)品的快速迭代、以及海外營(yíng)收占比的提升，才使得錦浪科技的逆變器毛利率最終整體提升0.5%，達(dá)到34.6%。
在業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的態(tài)勢(shì)下，錦浪科技也在2020 年1 月發(fā)布了限制性股票激勵(lì)計(jì)劃草案，擬向激勵(lì)對(duì)象授予占公司當(dāng)前總股本1.92%的限制性股票。其中，股票激勵(lì)計(jì)劃的業(yè)績(jī)考核要求為2020-2022年間，錦浪科技的歸母凈利潤(rùn)分別達(dá)到1.5 億元、1.9 億元、2.4 億元，較2019 年業(yè)績(jī)?cè)鏊俜謩e不低于15%、30%、45%。
而此前由于受2018年光伏531新政的影響，錦浪科技的凈利潤(rùn)年復(fù)合增長(zhǎng)率僅為8.4%。
二季度應(yīng)對(duì)疫情影響
在一季報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)迅速背后，錦浪科技也謹(jǐn)慎的談到了海外疫情對(duì)公司的影響。
錦浪科技在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上表示，疫情發(fā)生后，全球光伏市場(chǎng)面臨供應(yīng)鏈短缺、原材料價(jià)格上漲、物流受限以及需求削減等問題。若國(guó)外疫情持續(xù)發(fā)酵，將給公司中短期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)帶來(lái)嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。
在被問及海外基地是否存在停工停運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，錦浪科技回復(fù)稱，疫情對(duì)人的出行及商業(yè)活動(dòng)產(chǎn)生不同程度的影響，很多國(guó)家還未到完全停滯的狀態(tài)，項(xiàng)目安裝也有部分仍在進(jìn)行。具體影響的程度與每個(gè)客戶決策者對(duì)疫情的主觀判斷有關(guān)系。
對(duì)于海外市場(chǎng)全年訂單量的預(yù)判，錦浪科技也表示，承接訂單的項(xiàng)目周期多以周和月計(jì)算，因此提前量不是很大，就目前的狀況來(lái)看，訂單仍然比較充裕。但錦浪科技也提到，在手訂單不管多少，都跟疫情息息相關(guān)，如果疫情很嚴(yán)重就沒法出門、沒法安裝，業(yè)務(wù)都會(huì)陷入停滯。
據(jù)《華夏時(shí)報(bào)》記者了解，錦浪科技對(duì)海外疫情的判斷是“整體樂觀”，認(rèn)為疫情的影響更多的是“暫?！保皇恰敖K結(jié)”。
通過(guò)對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷量補(bǔ)充的壓力測(cè)試，錦浪科技認(rèn)為，2020年國(guó)內(nèi)戶用市場(chǎng)的翻倍增長(zhǎng)可以為公司的訂單和產(chǎn)能提供一定保障，如果海外疫情能在兩三個(gè)月內(nèi)結(jié)束，則2020年的業(yè)績(jī)?nèi)匀幌蚝谩?
對(duì)此，東吳證券的研報(bào)認(rèn)為，二季度來(lái)看海外疫情對(duì)于訂單有些許負(fù)面影響，但國(guó)內(nèi)戶用市場(chǎng)3月中旬開始啟動(dòng)，國(guó)內(nèi)增長(zhǎng)對(duì)沖海外訂單下降，同時(shí)由于錦浪科技在2019年第二季度的業(yè)績(jī)基數(shù)較低，判斷在今年第二季度的收入同比仍有不錯(cuò)的增長(zhǎng)。
但東吳證券同時(shí)也提醒，第二季度國(guó)內(nèi)訂單比例的提高，將對(duì)錦浪科技的毛利率有所拖累。
